分析师日志：为什么金银走势跟非农反应不一致

2013年12月09日 09:55
来源：凤凰黄金频道作者：谭水梅

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上周（2013年12月2日-2013年12月6日）黄金周开盘于1251美元/盎司，最高上探至1252，最低下探至1212，最终报收于1229美元/盎司，周下跌23美金，跌幅为1.82%。白银则开盘于19.94美元/盎司，最高上探至19.96，最低下探至18.87，最终报收于19.47，周下跌0.47美元，跌幅为2.36%。

金银二者周K线图上，在前周略有反弹之后，上周再次破位下行，破重要的支撑位1235、19.6，并屡次刷新新低，创近5个月以来的最低值，几乎逼近年内低点，1180、18.2。

继笔者前几周所说的，金银二者整体下行趋势非常清晰之后，上周金银的走势，倒是又让投资者摸不到头脑了，当然，包括笔者在内也是一样的。

确实目前金价走势相对诡异，在基本面数据整体上都为利好，即利空金银的情况下，金价的上窜下跳，让投资者甚感意外。

以上周五的11月非农就业数据为例，市场预期的此次非农数据将会好于预期的概率很大。实际上，该数据经季节调整后为增加20.3万，好于预期的增加18.5万，且失业率回落至7%，小于市场预期的7.2%，低于前值7.3%，为2008年11月份以来的最低。且让市场更为兴奋的是，劳动市场参与率在上个月触及1978年3月份最低值62.8%之后，此次11月份的劳动参与率出现了触底回升的态势，达到63%。也就是说，在劳动参与率提升的情况下，就业率还录得3个点下降幅度，实属不易，更是从另外一个角度说明美国就业市场处于持续的改善当中。

而就业市场的向好，正是市场预期美联储缩减前期量化宽松政策的一个非常重要的指标。通常来说，一旦这种预期再次升温，则该数据对于金银而言是极大的利空。可是事实上是，在非农数据出炉之后，市场开始反应的，确实是大幅走低，随后，盘面却再次拉升。而正是这次的拉升，让很多前期坚定空头的投资者产生了动摇，改为多头；抑或是坚定空头的投资者也破位担心，到底接下来的行情会如何走？自己是否需要及时止损等等。

那么在解决这个问题之前，我们首先要弄明白为什么会出现这样的情况，行情走的跟数据所反应的完全不一样。

细数下，金价自今年年初以来已经下跌了近26%左右，到目前为止，空头可以说是大获全胜了。而目前大的风险事件基本上都释放完毕，此次非农之后，接下来一个重要的数据便是本月17-18日的美联储议息会议。本月为2014年的最后一个月，尤其是对于西方国家而言，距离他们的年末狂欢而言，交易日已经所剩不多。那么为了使年底的报表更为好看些，或者是能够将业绩锁定下来，他们现在就开始逐步进行部分的平仓行为。因此，与其说是市场现在呈现混沌状态，抑或是抄底盘的涌入，间接使金价出现反弹，还不如说是大资金的空头平仓盘涌出，推动了金价的反弹。

此外，根据上周五CFTC美国期货交易委员会公布的黄金持仓报告显示，截至上周二（2013年12月3日），虽然投机性多头头寸由前周的133414，小幅增加至134546，空头头寸却由前周的106859，大幅增至111855，净多头持仓则由上周的26555，减少至22691，与前周相比，继续减少了3864。净多头头寸为今年7月上旬以来的最低值，也在一定程度上说明目前行情仍旧被空头主宰。

对于白银，上周五CFTC美国期货交易委员会公布的白银持仓报告显示，截至上周二（2013年12月3日），也是虽然投机性多头头寸由前周的39270，小幅增至40438，空头头寸却由前周的32648，大幅增至37537，该数据为CFTC统计以来的历史最高值。而投机头寸的总持仓量为77975，也创下2010年10月上旬以来的最高值，净多头持仓则由前周的6622手，持续减少至2901手，为今年6月下旬以来的最低值，与前周相比，大幅减少了3721，净多头头寸呈现持续大幅下滑的态势，也在一定程度上说明目前市场上，空头气氛相当浓厚，更是说明金价的反弹只是空头获利了结盘涌出的短期现象，而不是基本面发生变化。

而目前唯一让黄金多头稍感欣慰的是，美元指数的日K线图中，显示美元指数弱势下行的概率也较大，将会给颓势的金银以一定的支撑作用，从而限制金银的下跌空间。但是笔者需要提醒的是，今年以来，美元指数与金银的联动性不是太大，建议投资者不要单纯的参照美元指数来操作金银。

对于本周的整体走势，笔者认为大的方向仍旧没有改变，在继续以遇阻做空的思路为主的同时，需时刻警惕年末空头平仓盘涌出给金银带来向上波动的风险，一旦有更为大量的平仓盘涌出，将会给金银带来阶段性的利好，提振金银上扬。

今日黄金、白银重点关注的价位，如下：