美银2014年商品展望：金价将“暂时”跌至1100美元

美银美林(BofAML)上周六(12月21日)在2014年商品展望报告中指出，2014年黄金价格将“暂时”跌至1100美元/盎司，因美联储货币政策将逐步正常化，进一步缩减QE及升息压力将迫使金价走低。(美银美林：12月31%经理人减码商品 16%认为金价高估)

报告显示，黄金曾是一度被所有人视为保值的最佳资产，但经过2013年的暴跌之后，投资者开始重新评估黄金在其投资组合中所占的比例。美银美林认为，“当前黄金上扬的空间有限，部分原因还是在于基本面以及投资者情绪仍未得到改善，比如美国通胀偏低以及美元未出现大幅贬值。”

不过，美银美林表示，“尽管眼下金价很难再度大幅上涨，但一些积极的因素也不容忽视，比如新兴市场引人注目的实物金需求，暗示黄金在这些国家的投资者眼中仍是不错的中期投资商品。”

该行强调，“目前对黄金不利的因素有很多，其中最大的问题要属美联储收紧流动性，并可能在未来升息。利率的走势对黄金价格至关重要，因为利率上升将大幅增加黄金这类无收益率资产的机会成本，进一步削弱黄金的吸引力。”

美联储上周三(12月18日)在经过了为期两天的美联储公开市场委员会(FOMC)会议后公布了利率决议，美联储宣布将每月850亿美元的购债规模缩减100亿美元至每月750亿美元，明年1月正式实行，缩减购买国债和抵押贷款支持债券(MBS)的规模相同。美银美林称，“伴随着2014年美国实际利率的逐渐上升，金价将承压持续走软。”

美银美林最后补充道，“我们认为近几年金价的走势主要是受到投资者情绪的驱动。此外，根据对供需模型的分析(不同价位，黄金供应，碎金利用率以及黄金珠宝需求下投资者需购买多少黄金才能支撑金价)，预计今年黄金投资者多半不会在1200美元这个价位附近考虑出售或买入，同时黄金市场的未平仓合约还会进一步减少，这也是我们坚持金价将在明年跌至1100美元/盎司的原因。”

另一家知名投行--瑞银集团(UBS)近期同样将2014年金价预估从1325美元/盎司下调至1200美元/盎司。该行在研究报告中指出，当前阻挠金价上扬的原因不仅仅是市场消极的投资情绪，还有未来悲观的基本面及技术面因素，因此黄金很难恢复昔日的吸引力。

瑞银强调，未来金价仍拥有巨大的下行动能，最终可能下探1050美元水平。尽管该水平是个不错的买入价位，但预计过程将会“非常动荡”。

此外，来自Phillip Futures的一位分析师也在周一的报告中写道，“上周美联储宣布缩减QE后金价连破了多个关键支撑位，意味着未来反弹的几率很小，我预计短期金价将维持低位震荡，并有下破6月中旬低位1180.71美元/盎司的可能。”