《港报社评》：耶伦派定心丸撑经济 加息路遥

凤凰黄金讯 据香港信报报道，美国联储局主席耶伦在香港时间今天凌晨零时25分发表演说，重申联储局承诺支持美国经济复苏，并首次透露局方预期美国要两年时间、即2016年底前才会达至全民就业，并说联储局何时加息，须待就业及物价情况与联储局目标就业和通胀差距大幅收窄。言论显示耶伦向市场大派定心丸，联储局不会很快加息。

耶伦的言论对市场并没有很大影响，美股保持早段的升势，升幅亦没有即时扩大。标普500连续第3天上升，早段升0.3%，纳指最多升1.1% 见4079 点。道指最多曾升134点，高见报16396点；中段升108点，报16371点。

纳指迫近4100点

耶伦指出，联储局仍持续承诺支持美国经济复苏。她说，如果实际就业和通胀情况与联储局在这两个范围的目标差距愈大，利率维持在目前超低水平的时间就愈低，而毫无疑问，经济仍远离全民就业的目标很远。她透露，根据联储局的预测，要缩窄此距离，需要两年时间，在2016年底前才达到。

耶伦淡化低息会刺激通胀的忧虑，预期通胀将持续在2%的联储局目标以下，低息不会令通胀飙升。

其他市场都对耶伦的言论反应不大。汇市方面，美元兑欧罗变动轻微，仅跌0.1%，每欧罗兑1.3821美元；但兑日圆则升0.3%，报102.25日圆，因日本财务相麻生太郎承诺政府退休基金将从6月开始有「大动作」，暗示会入市买股，刺激日股急升3%。金价靠稳在1300美元附近，现货金中段升0.1%，报每盎斯1303.5美元。

市场人士希望从联储局官员口中探知美国息口前景。亚特兰大联储银行总裁洛克哈特（Lockhart）昨天对传媒表示，联储局的利率预期指引应该与利率声明的内容更加配合，而他个人认为美国经济复苏的速度足以让联储局于2015年下半年开始加息。

美楼市复苏仍缓慢

波士顿联储银行总裁罗森格伦（Eric Rosengren）周二则表示，联储局在放弃了6.5%失业率这个加息门槛后，应该推出更具体的利率指引，例如承诺维持极低利率，直到经济在一年内达致全民就业和2%目标通胀。他说，全民就业即失业率降至5.25%。

数据方面，美国3月份工业生产上升0.7%，高于市场预期的0.5%，制造业生产升0.5%，反映美国工厂走出了严寒天气的影响。工厂使用率升至79.2%，是2008 年6 月以来最高；工厂产能升至76.7%，是近6年高位。

此外，新屋动工率在3月上升2.8%，由2月按年率计的92万间，升至94.6万间，但低于分析员估计的97万间，主要因为天气较暖的地区动工率下降，反映楼市复苏仍然缓慢。预示未来建屋量的建筑许可证减少2.4%，报99万，分析员本来预期会维持在101万。

雅虎是昨天美市焦点之一，股价急升7.9%，因该公司拥有24%股权的阿里巴巴盈利胜预期。阿里巴巴另一股东、日本的软银（softbank）亦弹升8.5%。

耶伦讲话要点

· 由于金融危机影响，生产力下降，预期利率长时间维持在低水平。

· 是否继续维持接近零利率，视乎美国经济距联储局的就业和通胀目标有多远。

· 估计仍需两年才能缩窄目前就业情况和联储局就业目标的差距。

· 局方不会依靠单一指标决定加息时间，会视乎劳工、通胀和金融市场的广泛资讯。

· 联储局致力维持宽松货币政策，以支持美国经济复苏。