乌俄局势急转直下 “五月入侵”传言加剧市场恐慌

蒙面的乌克兰亲俄武装鸣枪哀悼死去的同伴。

该来的终究还是来了！在美欧俄乌四方上周达成日内瓦协议短短不到一周的时间内，乌俄局势接连急转直下。隔夜，乌克兰地缘政治局势再次升温，因俄罗斯宣布重启“军事训练”，且有消息称俄罗斯将在5月入侵乌克兰，包括日元、瑞郎和黄金在内的传统避险资产纷纷获得提振。

师之所处，荆棘生焉。大军之后，必有凶年。对于广大外汇和贵金属投资者而言，在下周的超级周到来前，也许将先迎来一个超级周末。有关乌俄局势的一举一动料将时刻影响市场的风险情绪。而此前外汇市场的低波动性，也极有可能在接下来一周的时间里被彻底打破。

乌俄局势急转直下——俄方再起军演、亲俄重镇郊外爆发战斗

隔夜乌克兰方面的消息令市场偏好状况急转直下。俄罗斯国防部长绍伊古周四下令在乌克兰边境进行新的军事演习，称这是对乌克兰当举在东部地区展开军事行动的回应，俄演习目的是说服乌克兰停止“针对本国公民的暴力行为”。

乌克兰亲俄支持者集会从3月开始在乌克兰东部的顿涅茨克、哈尔科夫和卢甘斯克举行，抗议活动后扩展到顿涅茨克州的几个城市。乌克兰政府宣布动用军队启动大规模特别行动。乌克兰议会任命代行总统职权的议长图尔奇诺夫22日要求恢复在东部的特别行动。

乌克兰对俄罗斯军队在毗邻乌边境举行演习表示担忧。乌克兰新政府和西方还怀疑，俄罗斯似乎准备入侵乌克兰。俄罗斯当局对此坚决否认。稍早，有消息称，乌克兰政府军队已对该国东部城市斯拉维扬斯克发动攻势，在郊外爆发战斗。乌克兰内政部称，打死至少5名该市自卫部队人员，并造成1名警察受伤。乌克兰内政部也表示称，军队摧毁反政府示威者设置的3个安检站。

而在此之后，俄乌双方彼此之间仍然唇枪舌剑不断，表现出了互不相让的姿态，这显示其双边局势可能会在此后进一步恶化，彼此之间的擦枪走火也并非不可能。俄罗斯外长拉夫罗夫称，美国和欧盟企图在乌克兰以违宪手段实现政权更迭。此后克里姆林宫的发言人也指出，乌克兰拟于5月25日举行的总统大选合法性存疑。

俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)本人也警告称，乌克兰在东部地区所采取的军事行动是“严重犯罪”，将造成一系列后果。普京说，如果乌克兰真的开始对自己的人民动武，这是“针对自己人民非常严重的犯罪行动”。

乌克兰代理总统图奇诺夫则在讲话中针锋相对地指出，乌克兰方面要求俄罗斯从边境撤回军队并停止“军事讹诈”。他表示，俄罗斯支持恐怖分子干预乌克兰的内政事务，且正向乌克兰边境集结军队；乌克兰“反恐”行动是成功的，不会停止保护乌克兰人民的行动；俄罗斯支持了乌克兰东部的“恐怖分子”

俄军“五月入侵”传言甚嚣尘上

除了双方边境摩擦令市场胆战心惊外。乌克兰境内有关俄军“五月入侵”的传言不断，也令避险情绪在周四进一步升温。

外媒对俄军行动的猜测还具体到了3个阶段：

第一阶段：4月21日至26日。美国副总统拜登访问基辅，俄军不会有大动作，但东部和南部的不稳定加剧，阴谋家、“小绿人”和“普京的游客”越来越多出现在乌克兰东部和南部地区。这一传言现在好像已经成真，记者近日在东部地区采访的最切身感受是职业反乌政府武装人员增多，以及东部地区双方冲突不断与升级。

第二阶段：4月28日至5月3日。乌克兰东部多个地方有可能陆续发生挑衅事件，这些事件会进一步造成人员死伤，“内战”雏形渐显，俄罗斯将宣布乌克兰临时政府太弱，控制不了局势。

第三阶段，5月4日至9日。在保护“兄弟国家”和阻止乌克兰内战的旗号下，俄军开始进入并迅速占领大片乌克兰东部土地。面对俄军的进入，乌克兰不会有像样的抵抗，美欧在国际上空前孤立俄罗斯，俄罗斯付出的经济代价开始显现：资本流出加剧，卢布最终会崩盘，连累刚划归俄罗斯的克里米亚。

俄罗斯《莫斯科时报》22日发表题为“尽管面临压力，普京仍可能介入乌克兰”的文章称，虽说占领乌克兰东部意味着要10万俄军才能控制整个地区，俄军现有的快速反应部队不够，但普京仍可能对乌克兰东部采取行动，因为现在集结的5万俄军包括了俄第4坦克近卫师等快反机动性极高的精锐作战部队。

金融市场避险情绪急速升温，低波动性只为迎接最后疯狂？

受乌俄局势急速恶化影响，隔夜市场避险情绪急速升温，现货黄金价格在短时间内回升近30美元，而汇市上与欧洲局势无涉的避险货币日元亦在短时内兑美元亦录得了0.5%的升幅。

AvaTrade首席市场分析师Naeem Aslam表示，“在俄罗斯计划入侵乌克兰消息传出后，美股大幅回吐涨幅，众避险资产齐走强。事实上，如果乌克兰局势继续升温，黄金无疑是最大的获益者，甚至有望重回1300美元关隘上方。”

Scotiabank首席汇市策略师Camilla Sutton则表示，“地缘政治风险重回焦点。美元兑日元在如此短时间内由升转跌，波动幅度相当大。这皆因厌恶风险情绪所致。”

周四经济数据方面则显示，德国公布的IFO调查数据强劲，一度扶助欧元在德拉基讲话前升至1.38435美元日高。美国公布3月耐用品订单增加2.6%，高于预估的2%。初请失业金人数增加同季节性因素有关，因此对市场的影响大打折扣。

而在其他方面，隔夜欧洲交易时段，欧洲央行行长德拉基重申可能购买资产抗击通缩风险。他警告欧元上涨可能迫使欧洲央行出手，动用货币政策措施。不过他的讲话影响较为有限。德拉基表示，“在我们评估物价稳定前景时，汇率因素变得愈发重要。”

值得一提的是，欧元兑美元近期波动性(以1个月期权衡量)降至2007年以来最低水平。波动性并不影响货币走向，而是会影响价格的波动程度。如波动性高，则意味着价格会经常出现大幅波动。相反，如波动性低，价格往往于狭窄区间中变化，趋势可能不会有太大改变，价格将于令人沮丧的区间中震荡，欧元兑美元今年大部分时间都呈现这种状态。

然而，目前来看，这样的低波动性还能持续多久是值得怀疑的。在乌俄局势不断升级的背景下，加之下周市场又将迎来超级周的洗礼。投资者显然已到了时刻做好波动加剧准备的时候了。

苏格兰皇家银行汇市策略师Brian Daingerfield在乌克兰紧张局势升级前表示，本周是观望的一周，欧元兑美元困于窄幅交投区间内，因没有重大因素能够影响对美联储或欧洲央行政策的预期，但他称，下周欧元区通胀数据以及美国4月非农就业报告将是影响欧洲央行未来政策前景的关键因素。

北京时间8:54，美元指数报79.78/79。