明日具备涨停潜质股一览

2014年07月29日 16:23
来源：证券时报网

由于上游原料的不断下跌，公司已于今年 7 月份再次下调价格，平均下调幅度约为 100 元/吨，与单质肥料价差的缩小有利于公司销量的增长，同时秋季用肥价格主要跟磷肥价格相关，预计随着磷肥价格的企稳，下半年产业链上各产品价格下跌趋势将得到缓解，价格的企稳也有利于复合肥厂商销量的增长。同时公司产品逐渐丰富，临沭 40 万吨缓释肥，宁陵 20万吨缓释肥项目均已投产，下半年山东硝基肥项目也将投产，并且公司公告在丰城新建 60 万吨新型复合肥生产线，新产品的增多有利于公司完善产品结构，对提高市占率起到积极作用。

贝因美：加强中西部，切入儿童奶，看好公司在行业变革期的全方位经营转型升级，打造婴童食品第一品牌

加码中西部，进一步完善全国化生产、销售和物流网络：湖北宜昌地处中西部中心地带，外围辐射陕西、重庆、四川、河南、湖南和湖北等地区，距离各省会都在 500 公里以内，宜昌产业园项目由 3 万吨婴幼儿配方奶粉技改项目(湿法)及 5 万吨/年配送能力的区域物流仓储配套项目组成，符合公司打造一个全国化布局的产销物流网络诉求，同时中西部也是未来行业增长的重要区域。

切入 350 亿儿童奶新景气市场，满足庞大会员群的后续消费需求，打造婴童食品第一品牌：天津年产 15 万吨儿童配方奶和 RDC(区域分发中心)配送中心继广西北海年产 6 万吨儿童奶生产线技术改造项目有序展开，完成了对南北两大区的覆盖，两个项目完成后儿童奶产能将达到 21 万吨，根据公司项目可行性分析的测算方法，预计在 2016 年达产后收入贡献可达 27.2 亿，净利润达2.72 亿，届时儿童奶将会成为公司新的利润增长点。儿童奶行业仍处于景气期，行业规模 350 亿元，每年仍保持 30%增长，公司做儿童奶业务(面向 0-12 岁婴幼儿)是很自然的延生，是随着孩子消费者们一起成长的，公司具有天然品牌和口碑优势；目前儿童奶产品已经在浙江、江苏、安徽、江西以及河南部分区域进行投放销售，不久会全渠道操作，保守估计 14 年儿童奶销量可达 2 万吨，收入贡献 2.6 亿元(哇哈哈 AD 钙奶的年销售额在 2009 年就已经达到 30 亿元)。

看好公司在行业变革期的全方位经营转型升级，有望助力公司突破瓶颈，成为永续经营的婴童食品第一品牌：未来婴幼儿奶粉行业将会经历高毛利率逐渐理性回归的过程，在这个重要的行业变革时点，公司目前正在大力进行包括营销体系、终端互动、内部管理、内生外延实力、以及外部奶源合作等各方面转型和升级，同时公司还适时推出股权激励计划，这些举措在政策推动国产奶粉龙头引领行业整合的背景下，有望助力公司发挥龙头优势，内生外延，逐渐提高市场份额，成就婴童食品第一品牌。

投资建议：预计 2014-2016 年收入 YOY 分别为 15.7%、23%、22.8%；净利润增速分别为 10.1%、24.6%和 26.7%，EPS 分别为 0.78 元、0.97 元和 1.23 元，6个月目标价 20 元，对应 20.6X15PE，维持买入-A 评级。

风险提示：行业竞争加剧恶化，食品安全问题。

(安信证券苏青青)