中央部委密集调研农垦改革 土地流转概念再涨2%

凤凰财经讯 土地流转板块承接昨日强势，今日继续大涨，盘中板块整体涨幅接近3%，尾盘有所回落，板块中的海南橡胶、*ST大荒涨停，亚盛集团、辉隆股份、九龙山、丰林集团、大禹节水、香梨股份等个股涨幅缩小，长春经开、中国武夷、华业地产收涨2%以上，敦煌种业、罗顿发展、罗牛山、海岛建设等板块中个股均收涨。

中央部委密集调研农垦改革启幕

一场围绕农垦改革的大幕或将徐徐拉开。

上证报记者获悉，今年7月以来，由国务院研究室、农业部、财政部等中央机构组成的“农垦改革发展重大问题调研组”奔赴全国各地垦区调研，为下一步的农垦体制改革积累素材、铺平道路。

“这次调研，是按照国务院领导的要求，由国务院研究室、农业部牵头，中央农办等有关部委参与，一共组成了8个调研组，”昨天，一名政府部门人士对上证报记者谈到，“直接到达各垦区，任务就是进行全国农垦改革发展重大问题的调研、推进有关文件的起草工作。”

高密度调研

记者查询多地农垦部门的公开资料发现，此次调研无论是广泛性和密集度，均属近年少见：7月7日-9日，国家农垦改革综合调研组到云南垦区开展调研；7月13日-16日，调研组进入湖南常德、岳阳等垦区进行专题调研；7月17-19日，调研组在广东垦区进行调研；7月20日，调研组出现在河南焦作，就国营农场基本情况、农垦管理体制、农场内部社会管理体制等问题进行调研；7月21日至23日，调研组辗转来到湖北垦区，开展人力资源与社会保障专题调研。

“从这次调研关注的广泛领域来看，这是一次系统性的调研，”一名地方农垦集团员工对上证报记者说，“落脚点是在提高国有农场的经营效率上。”

作为一个特定历史时期的产物，我国的农垦系统在相当长时期内保持了计划经济属性，甚至被称为是“计划经济的最后一个堡垒”。“农垦系统在中国是一个非常特殊的系统，”，湖北省统计局副局长叶青说，“湖北就有龙感湖农场、五三农场等不少国有农场。一些主要垦区的农垦企业数量更多。”

据了解，1949年新中国建立后，基于政治、军事及经济等多方面考虑，开始在边疆以及各省份建立国营农场，由此形成了经营职能与社会职能相结合的管理体制。

“农垦这个单位群体的形成是有诸多历史因素的，”国务院国资委研究中心研究员张喜亮对记者谈到，“其中相当一部分是军队转业的，知识青年上山下乡亦壮大了这个队伍，农垦区在不同的历史时期承担着不同的重点任务。”

改革开放之后，农垦系统也发生了变化，绝大多数农垦企业被下放到地方国资委管理；进入20世纪90年代，农垦系统改革的方向是“经营职能和社会职能相分离”，这也孕育出诸多经营主体，包括今日A股中的一些种植类上市公司。比如，黑龙江农垦旗下113个农场中的16个农场将经营资产剥离出来，整合形成了上市公司北大荒[4.98% 资金研报]。

“改革虽然进行了这么多年，但是应该说，大部分农垦国企的总体经营效率并不好，”一名券商分析师对记者说，“还是以前计划经济的管理思路。”

农垦企业潜力待释放

齐鲁证券一份分析报告认为，一些上市种植企业“上市多年来依然延续了农垦系统传统的经营思路，总体经营效率低下，并未发挥出资源型企业的应有优势和特性。”报告特别举例说，过去10 年来，无论是北大荒还是新疆建设兵团旗下的上市公司，均未体现出资源型企业的经营优势，“管理水平、市场化机制仍处于农垦计划经济时代”。

“虽说要把经营职能和社会职能分开，但目前的显示是基层还难以完全分开，”该分析师对记者谈到，“这也是经营效率低下的一个重要原因。”

在清华大学技术创新研究中心副主任高旭东看来，和国有企业整体改革的重点一样，解决农垦企业效率的关键可能在于不断改善公司治理结构与提高管理水平，“国有农垦企业其实还蕴含着很大的潜力。”

一份券商数据显示，目前全国农垦企业共有2000余家农场，土地面积600万公顷，农垦系统利用全国3.98%的农作物播种面积贡献了全国6.61%的农业总产值。

“如果能够改善企业治理水平，更大的潜力会被释放出来。”高旭东说。

对于下一步的改革方向，国信证券预测认为，土地流转将逐步被专业生产合作社和大型农业生产集团所接收。“现阶段我国大型农业生产集团（农垦和兵团系统等）主要存在管理不善的问题，而国企改革方案将刺激其管理的改善，”报告这样写道，“可以说大型农业生产集团一方面将受益于土地流转带来的规模化效应,一方面又受益于国企改革带来的管理水平的提高。”

这种说法也被政府官员的讲话所证实。农业部农垦局局长局长王守聪在近期的一次谈话中强调，农垦是国有农业经济的主要组成，是中国特色社会主义的最基本特征，是社会主义的根基，“只能加强，不能削弱”。

“农村的土地集中使用，或自建公司，或依法流转入农垦或其他企业，这或将是一种趋势”，张喜亮谈到，“随着城镇化战略的推进，作为当地主要经济体的农垦周边的农村、农民，随着土地的流转而成为农垦的一部分，出现这样的情况应当是可以理解的。”

国企改革叠加土地流转的双重“关键词”，让市场对农垦企业充满了想象。

三因素促土地流转市场发展

从资金流向上看，昨日有25只概念股实现大单资金净流入，其中，海南橡胶（48574.50万元）、亚盛集团（10694.39万元）等个股大单资金净流入均超亿元，值得关注。

公开资料显示，2013年年底土地流转面积已达3.4亿亩，流转比例高达26%，过去5年复合增速高达16%，市场人士预计后续有望维持甚至加速。随着土地流转的推进，我国耕地面积集中度迅速提升，家庭农场、规模种植户、合作社的数量和比例在逐步提高，经营面积在50亩以上的专业大户超过287万户，家庭农场超过87万个。

当然，土地流转速度的加快与政策的支持密不可分。以今年为例，涉及土地流转的政策有：2014年1号文《关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》；2014年3月份发布《关于全面深化农村改革加快推进农业现代化若干意见有关政策措施分工的通知》；2014年8月11日，政府下发《关于进一步加快宅基地和集体建设用地使用权确权登记发证工作的通知》，加快推进农村房地一体确权登记发证。农村集体土地确权登记发证进入新阶段，土地流转政策推进进一步扫清障碍。

与此同时，土地流转收益巨大也是广大农户积极参与土地流转市场的原因之一。一亩地假设不参与流转，年净收入约300元；而参与流转，年净收入超过1350元；参与流转一亩地将增收超过1000元。而按照安徽省农业委员会对“聚土地”项目的调查，绩溪一亩地净收入为600元，净收入较期初增幅1倍；参与流转同样被证明可以为农户及农户所在村庄增收。

值得注意的是，土地流转领域的创新举措不断出现。如由浙江省供销社直属企业浙江兴合电子商务有限公司联合阿里巴巴集团聚划算平台、绩溪县庙山果蔬专业合作社等单位在安徽省绩溪县实施了一个名为“聚土地”的项目，将土地流转与电子商务结合起来。

分析人士表示，“聚土地”作为一种针对性的互联网平台，可以起到促进农地流转的作用。这是因为农地的转让方和受让方都具有土地流转的意愿， 但他们之间却往往缺乏相关的信息和中介。此外，由于近年来互联网及移动互联网在农村地区的用户和应用增加，预计基于网络技术的农产品买卖和土地流转平台将迎来快速的发展。

在个股配置方面，安信证券表示，随着土地流转领域新措施不断，以下四领域将明显受益：经济发达地区具备丰富土地和林地资源企业、农业生产资料类龙头企业、生鲜电商产业链、参与土地流转平台类企业。建议重点关注：辉隆股份、海南橡胶、永安林业、罗牛山、登海种业、金正大、南方泵业、生意宝、大冷股份、永辉超市等10只个股。

机构看好土地流转股

今年以来，土地流转领域推进速度加快。分析人士认为，从土地流转抵押贷款政策即将获批，到阿里聚划算平台推出“聚土地”，将土地流转与电子商务结合，再到中信信托推出土地流转信托将农村土地资源盘活，各类“新模式”出现大大加快土地流转进程。

安信证券指出，土地流转收益巨大：“一亩地假设不参与流转，年净收入约300元；而参与流转，年净收入超过1350元。按照安徽省农业委员会对“聚土地”项目的调查，绩溪一亩地净收入较期初增幅1倍，可以为农户及农户所在村庄增收。”

安信认为，目前，政府鼓励土地流转催化剂不断，连续发文表明政府慎重稳妥地推进农村土地制度改革的决心。2014年8月11日，政府下发《关于进一步加快宅基地和集体建设用地使用权确权登记发证工作的通知》，加快推进农村房地一体确权登记发证。

随着十八届四中全会召开在即，加之土地流转领域新措施不断，安信建议投资者关注土地流转相关受益板块。

土地流转模式创新带来的改变包括：1.加速土地流转进程，推动农村土地价值提升；2.规模化经营带来的农业生产方式改变；3.土地流转的参与主体边界将得到扩张；4.生鲜超市及电商产业链或迎发展良机。

依次看好的受益标的分别是：“经济发达地区具备丰富土地和林地资源企业”、“农业生产资料类龙头企业”、“生鲜电商产业链”和“参与土地流转平台类企业”。

建议重点关注：辉隆股份、海南橡胶、永安林业、罗牛山、登海种业、金正大、南方泵业、生意宝、大冷股份和永辉超市等。

农垦系国企改革路径梳理

农垦系统国企改革将再次引爆资本市场对种植类企业的投资热情。2013 年在土地改革的大背景下，从9月份开始，以*ST 大荒、亚盛集团、辉隆股份、海南橡胶为代表的种植业上市公司展开了轰轰烈烈的上涨行情，9-12 月份，个股涨幅分别达到60%-130%，当时种植类公司股价上涨的核心催化剂在于土地流转背景下的外延式扩张机遇以及自身土地储备的价值重估。2014 年的农垦系统国企改革相较于土地改革政策，将更加契合资本市场对种植业上市公司经营效率提升的诉求，“市场化改革→经营效率提升→业绩提升→市值增加”，是2014 年种植业板块上涨的最大驱动力。

农垦类国有企业拥有丰富的优质土地资源储备，这构成这些上市公司独一无二的核心竞争力。全国农垦企业共有2000 余家农场，土地面积600 万公顷，农垦系统利用全国3.98%的农作物播种面积贡献了全国6.61%的农业总产值。农垦系统是全国重要的商品粮和经济作物种植基地，在优质水稻、非转基因大豆、棉花、糖类、水果等农作物领域具备极强的产品优势。以*ST大荒为例，其拥有东北黑土地上1296万亩优质耕地资源，仅按耕地流转市价计算，其价值评估就在千亿元以上。

农垦系统是中国特定历史时期的产物，在相当长的时期内保持了计划经济体制属性。1949 年新中国成立后，面对地缘政治的威胁和地方不稳定、边疆地区有待开发、农产品短缺、部队转制等问题，中央在边疆以及各省份建立国营农场，铸就现有农垦国企的雏形。农垦系统国营农场成立伊始即建立了兼具经营职能与社会职能相结合的体制，而且为满足全国粮食作物的消费需求，施行计划经济体制的经营模式。

1978 年改革开放后至1998 年的十五届三中全会，中央对农垦系统进行了一系列市场化改革，但总体进程仍慢于现有央企以及地方国企。首先，将绝大多数农垦企业下放地方国资委管理，仅保留新疆建设兵团、广东农垦和黑龙江农垦隶属中央或农业部管理。其次，逐步施行经营职能和社会职能的分离管理，但目前仍有大多数基层农场两类职能尚未完全分离，这也导致了农垦系统整体市场化程度不足以及经营效率低下的症结所在。

总体而言，农垦国有企业已经成为国企中最后一个计划经济堡垒，市场化改革的突破是大势所趋，未来农垦类上市公司在市场化进程中通过经营效率提升将释放出巨大的业绩提升红利，其市场价值将逐步向拥有的土地价值回归。无论作为产业投资者还是二级市场投资者，齐鲁证券认为有必要成为农垦国企改革浪潮的践行者和参与者。

随着十八届四中全会的政策预期升温，齐鲁证券认为在土地改革以及农垦系统国企改革的政策催化下，种植类上市公司将迎来系统性的投资机遇。建议积极关注*ST 大荒、亚盛集团、海南橡胶、新赛股份，以及非农垦系上市公司辉隆股份、大禹节水等。