苏格兰公投脚步逼近 法兴警告恐发生严重英镑危机

美联储(FED)决议过后，投资者将目光转向苏格兰独立公投。投票将在北京时间周五(9月19日)05:00结束，预计随后很快会有出口民调，亚洲投资人周五早上首次有机会率先做出反应。

苏格兰独立公投前夕的最后一批民调显示反对独立的阵营依然小幅领先，双方均利用最后一天的机会造势争取选民支持。

一些国际投行都发出了可怕的警告，认为如果苏格兰脱离联盟，将造成重大冲击，并给苏格兰和英国带来高额成本。

由于伦敦反对民族主义者建立货币联盟的计划，许多人对英镑的命运发出警告。其他担忧包括：存款会逃离苏格兰的银行；贸易收支拖累；借款成本可能上升，苏格兰在开始独立的前几年可能严厉控制支出。

无人确切知道随后的谈判将如何在双方之间分割石油收入和偿债责任，所以各方的预测相差悬殊。有些人担心，如果苏格兰拿走北海收入的大部分，导致英国经常账赤字巨增，则英镑可能重挫。

苏格兰独立的威胁仍在，令英镑震荡不安。英镑/美元最新报1.6260，本月稍早跌逾3%，低见1.6052。

德意志银行(Deutsche Bank)首席经济学家David Folkerts-Landau上周发布报告称，苏格兰的独立将是个错误，类似于那些引发经济大衰退的行差踏错之举。

该行分析师暨报告的作者之一Oliver Harvey说道：“我们认为金融市场，特别是期限较长的外汇期权市场，严重低估了‘独立’的风险，以及由此产生的成本和不确定性。”

高盛(Goldman Sachs)分析师Kevin Daly推测，如果苏格兰人意外投票支持独立，对于新独立的苏格兰和剩余的英国可能产生“严重负面”影响。

法国兴业银行(Société Générale)长期看空的分析师Albert Edwards警告，可能发生一场严重的英镑危机，英国和欧盟可能出现与1991年苏联类似的解体。

他的警告涉及方方面面，从付款缺口扩大，到脱离欧盟的可能性增加。Edwards说：“如果投资者因为预期苏格兰独立而卖出英镑，那么英国剩余部分的经济现实将会使英镑马上跌入深渊。”

如果这些分析师的判断准确，为什么投资者没有更重和更快地抛售资产？今年多数时间的民意调查都是统一派领先10-15个百分点，这使得独立的可能性非常小，成为不了尾部风险，两周内的两次民调显示独立派领先也大可不必在意。

部分投资者坚称，他们对于博彩公司赔率的关注程度，即使不比闹哄哄的民意调查高，至少也不会更低。尽管最近的民调显示“独立派”支持率大幅上扬，博彩公司的赔率继续显示周四之后保持统一的机率在70%-80%。

博彩公司Betfair周二表示，非常确信支持保持现状者将会占据上风，已经对押注“统一”的客户支付了超过10万英镑(16.2万美元)。

资产管理机构强调，这次事件只是今年众多被忽视的政治风险之一。对每一项政治风险都进行对冲或调整资产的成本太高而不可行，尤其是大多数风险最终都是一场虚惊。

也有可能投资者只是认为苏格兰独立可以控制，不会产生大规模或系统性动荡，即便两个新生的国家可能面临成本、不确定性和困难等问题。根据这种看法，双方磋商的细节是关键，我们看到的资产组合的小幅调整很可能暂时已经足够。

ING投资管理的多种资产投资主管Valentijn van Nieuwenhuijzen表示：“可能有一些意识不到风险，但全球投资者会拿这次事件与近年来更突然、更具系统性的风险相比较，比如欧元解体或美国违约，只是这还没有到那个程度。”

距离周四公投前仅数小时，Survation的民调显示，留在英国的支持率为53%。

YouGov Plc在9月15-17日对3,237人进行的迄今最大规模民调显示，排除未决定的受访者之后，“一起更好”阵营以52%领先于支持独立阵营的48%，领先四个百分点。

Survation为《每日记录报》所做民调结果显示反对独立的阵营领先六个百分点，由Ipsos-Mori为STV所做的第三项民调显示反对独立的阵营以51%对49%领先。