合锻股份均值区间：7.41元-8.94元

■新股定位

公司主要从事各类专用、通用液压机和机械压力机的研发、生产和销售，是国内液压机行业的领先企业，拥有大型龙门数控铣镗床、大重型数控落地铣镗床、大型数控外圆磨床、德国等离子切割机等先进精密设备，产品广泛应用于汽车、船舶、航空航天、轨道交通、能源、石油化工、家电、军工、新材料应用等重要行业和领域，具有很高的市场知名度。公司为国家火炬计划重点高新技术企业，拥有国家认定的企业技术中心、安徽省院士工作站、博士后科研工作站，是我国液压机国家标准的主要起草单位，主持及参与多项液压机国家和行业标准的制修订工作。

上海证券：6.40元-7.68元

本次募集资金用于大型高端数控液压机技术改造项目和大型数控机械压力机技术改造项目。项目的投产有利于落实公司的发展战略和经营目标，使公司整体装备水平处于国际先进或领先水平，促进产业升级和产品结构调整，获得更大的市场发展空间。项目实施将进一步提高公司盈利能力和整体竞争力，确保公司持续稳定发展。通过本次募集资金投资项目的实施，公司的产能将进一步扩大，市场竞争力将得到很大的提升。

盈利预测：根据募投项目建设进度情况，预计2014-2016年归于母公司的净利润分别为29.40百万元、40.63百万元和57.13百万元，同比增速分别为-22.91%、38.18%和40.61%，相应的基本每股收益为0.16元、0.23元和0.32元。

中信建投证券：8.00元-9.00元

公司主要产品液压机和机械压力机属于金属成形机床，未来5年下游汽车、船舶、航空航天、轨道交通、能源、石化、家电、军工、新材料应用等行业和领域将推动中、高端金属成形机床需求稳定增长。根据《机床工具行业“十二五”发展规划》，到2015年中国机床工具行业将实现工业总产值8000亿元。届时国内金属成形机床产值将达到592亿元，液压机和机械压力机的产值将分别达到83亿元和343亿元。

按照发行后总股本计算，对应摊薄EPS为0.20 元、0.23元和0.25元。可比上市公司为亚威股份、南通锻压、华宏科技，剔除估值不具可比性的南通锻压（略微盈利）。按照10月24日盘价，可比上市公司2013年静态平均PE为47.75倍、2014年动态平均PE为55.14倍。参照可比公司，对应2014年摊薄EPS给予40倍至45倍估值，合理价格区间8.0元至9.0元。

均值区间：7.41元-8.94元

极值区间：6.40元-10.15元

股票简称 股票代码 总股本 本次公开发行股份 每股净资产 上市日期

合锻股份 603011.SH 1.80亿股 4500万股 3.09元/股 2014年11月7日

发行价 发行市盈率 中签率 发行方式 保荐机构

4.26元/股 22.42倍 0.55% 网下询价配售与网上按市值申购定价发行相结合 国元证券股份有限公司

主营业务 主要从事锻压设备的研发、生产和销售。主要产品为各类专用、通用液压机和机械压力机