看好小市值公司

□大摩华鑫基金公司

□大摩华鑫基金公司

“沪港通”即将开通，加之“一带一路”战略确立对蓝筹股形成刺激，短期内市场有望进一步得到提振。

“沪港通”意味着中国资本项目开放迈出非常关键的一步。目前，QFII及RQFII作为境外投资者参与A股市场主要通道，其投资额度占A股市场的比重比较低，而且额度扩大要经过层层审批，在外资看好A股时流入的增量资金极其有限。“沪港通”也有额度限制，不过随着资本市场的进一步开放，条件的进一步成熟，额度将会大幅提升。由于香港资本市场是一个开放的市场，只要拥有香港交易账户，无论是香港本地公民还是境外投资者均可参与，因此“沪港通”实际上打开了全球海外资金进入A股市场的通道，这在欧洲、日本均实行量化宽松的背景下，更有利于A股。

除了能够带来增量资金外，“沪港通”对于A股的逻辑仍然是A股相对于港股的稀缺品种、低估值品种以及能够带来实际业务增量的券商品种等。对市场整体来说，未来要注意“沪港通”的政策发令枪带来短期的喧嚣之后可能出现的利好兑现，同时中长期也存在海外资金进出带来的市场波动加大的可能。

宏观方面，在美联储退出购买债权计划之后，日本央行宣布决定将年度购买资产计划规模扩大至80万亿日元，此前目标为60万亿-70万亿日元，此举大大提振了市场情绪。国内方面，我国拟设立丝路基金投资公司，推动亚洲区域内深度合作，为这条连接亚欧内陆市场的贸易通道沿线国家的基础设施建设等投资提供支持。

展望后市，地产下行的大趋势不会发生逆转，大量沉淀在楼市的资金正在寻求新的投资途径，宽松的货币政策也将使无风险利率延续下行趋势，国企改革、区域合作会进一步推升市场的风险偏好，对市场中长期上行形成支撑。

投资策略方面，我们继续坚持自下而上、精选个股的原则。在选股标准上，我们倾向于投资那些业务前景良好的小市值公司，力争在公司的成长性和股价的安全性之间寻求一个平衡点。在选股方法上，我们重点关注企业盈利的变化趋势，资产负债表的健康性，结合PE/PB/PS/市值多角度进行评估，力争找到那些低估值、大潜力的公司。此外，我们也会适当参与一些主题投资，考虑到股价的安全性，我们的主题投资标的还是以低估值公司为主。