卢布崩盘后已反弹34% 俄罗斯2015年违约概率很低

【今日晨报】

俄罗斯财长宣布卢布货币危机已经结束

拯救卢布元气大伤 俄罗斯黄金和外汇储备创六年最大降幅

俄罗斯通胀激增至11% 为金融危机以来首次超过10%心理关口

自卢布兑美元创下80卢布附近的纪录新低后，卢布目前已反弹34%，也即扳回了12月内的大部分跌幅，俄罗斯央行干预是卢布大反弹的主要原因。

俄罗斯在12月19日当周花费了157亿美元的国际资产储备资金来抵制卢布贬值，这是近六年(自2009年1月以来)动用储备资金规模最大的一次，这导致俄罗斯国际资产储备资金规模降至4000亿美元下方，为逾五年(2009年8月以来)首次。

下图1显示，在过去两周中，美元兑卢布大涨后回吐涨幅(即，卢布兑美元暴跌后扳回跌幅)。

卢布大跌主要受两方面因素触发，一是原油市场价格暴跌带来拖累，因原油销售账户是俄罗斯预算税收很重要的一部分。二是，西方国家因乌克兰危机而对俄罗斯发起的制裁也是俄经济下滑的重要原因。

下图2显示，在干预规模创近六年最大之后，俄罗斯储备资金总规模降至逾五年低位。

俄罗斯储备资金降至3989亿美元。俄罗斯央行称储备资金下降主要是因外汇回购，且认为用于外汇回购的储备资金将会还回，并表示，其储备资金下降的原因还包括欧元兑美元贬值。

普京自揭俄经济内部缺陷

不过，据Sputnik新闻报道，俄罗斯储备资金下降并非只有外部因素，普京将矛头指向国内……

普京在上周四(12月18日)在莫斯科举行的政府会议上称，俄罗斯经济面临的困境不仅源于制裁等外部因素，也是因为政府尚未修正年复一年累积起来的经济结构方面的某些缺陷。

普京还称，俄罗斯政府已努力改变这种经济结构，以便给经济带来更多创新本质。虽然在这方面做了很多，但近期事件显示仍不足够。

俄罗斯即将违约？概率很低

随着近期卢布兑美元及欧元的急剧贬值，俄罗斯经济萎缩前景更是雪上加霜。

在12月18日举行的新闻发布会上，俄罗斯总统称，该国经济形势可能会在2015年第一季度开始改善，且未来几年内俄罗斯经济将逐步走向完全复苏。

市场存在对俄罗斯即将面临违约的忧虑。不过，俄罗斯仍有约4000亿美元的储备资金。同时，据信用违约掉期(CDS)市场暗示，基于对俄罗斯经济复苏概率为25%的假设，俄罗斯2015年发生债务违约的概率仅5%。