12月28日六大权重板块助力A股突破3200点 原因分析

市场表现：

央行新规释放万亿可贷资金 银行板块大涨超3%

投资能力增强 保险板块大涨超8%

国信证券高能环境今日首秀 均顶格涨停

石油特别收益金起征点上调 石化双雄涨超3% 

兖煤获邓普顿增持逾5% 大涨近8%

12月28日六大热点上涨原因分析：

一、央行周末加班“放水” 分析师：金融股看来又要涨了

二、石油特别收益金起征点上调 长期利好国内油企

三、华泰证券：券商迎三大催化剂 国信望15涨停

四、国资委敲定明年七大改革任务 优先鼓励借IPO混改（附国企改革概念重点公司）

五、地产估值低迷加速洗牌 险资大鳄潜入28公司

六、国际资管巨头邓普顿举牌兖州煤业H股 

央行新规释放万亿可贷资金 银行板块大涨超3%

凤凰财经讯 今日银行板块延续昨日强势，截至发稿，板块大涨超3%，光大银行、中信银行、华夏银行涨超4%，个股全线飘红。

据悉，27日，央行正式下发387号文，要点包括：一是2015年起将非存款类金融机构存款纳入存款统计口径；二是，新纳入存款口径的存款包括证券及交易结算类存放、银行业非存款类存放、SPV存放、其他金融机构存放以及境外金融机构存放；三是，上述存款应计入准备金交存范围，适用的存款准备金率暂定为零；四是，上述存款的利率按照市场化原则协商而定。

机构普遍认为，新规将释放额外信用额度，理论上增加可贷资金近6-7万亿，相当于3-4次降准。同时，同业存款不缴准将增强银行间市场银行融出资金的意愿，缓解资金面紧张，有助于资金利率下行。 

国信证券高能环境今日首秀 均顶格涨停

凤凰财经讯今日，国信证券、高能环境上市，两股均触及涨停上限，国信证券涨33.28%，报7.77元，高能环境涨43.99%，报26.25元。 

新三板扶持政策加码 券商创投大涨超3%

凤凰财经讯 今日早盘，券商、创投板块表现强势，截至发稿，板块大涨3.6%，中信证券、海通证券涨幅均超3%，鲁信创投涨幅超2%，个股全线飘红。 

石油特别收益金起征点上调 石化双雄涨超3%

凤凰财经讯 今日早盘，中国石油、中国石化均大幅高开，涨幅均超3%。

兖煤获邓普顿增持逾5% 大涨近8%

凤凰财经讯 今日早盘，兖州煤业出现急速拉涨，截至发稿，涨近8%。受兖州煤业带动，煤炭板块整体大涨，截止10：04分，板块整体涨幅超过3%，中国神华、盘江股份等个股涨幅超过3%。  

投资能力增强 保险板块大涨超8%

凤凰财经讯 今日早盘，保险板块大涨超8%，中国人寿、中国太保涨停，新华保险、中国平安涨幅均超8%。

央行周末加班“放水” 分析师：金融股看来又要涨了

12月27日（周六）傍晚，有关央行发布重要信贷政策调整的消息通过微信等渠道开始广为传播。消息扩散得很快：央行发了个文件，名称是《关于存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政策有关事项的通知》。知情人士通过自媒体把央行的文件拍照后上传，可谓“有图有真相”。截至目前，央行未通过官方渠道对相关事宜进行说明或澄清，等于是默认了消息的真实性。政策细节相对比较专业，普通老百姓未必弄得明白，但银行的朋友拿过来一解读，发现“不得了”。央行周末加班弄出来的新规定，一下子相当于下调好几次存款准备金率，这力度可不是一般的大。各路分析师也加班进行解读，结论只有一个:金融股看来又要涨了。

央行调整存款口径变相降准力度超出预期

根据相关文件，政策调整主要有三个内容：第一，央行从2015年对存款口径进行调整，将部分原来列在“同业往来”项目下的存款，调整为“各项存款”。新纳入“各项存款”的，主要有存款类金融机构吸收的证券类及交易结算类存款、银行业非存款类存放等等。第二，上述存款需要缴纳存款准备金，但目前缴存比例为零。第三，上述存款利率不变，仍然按照市场原则定价。

对于相关政策，有专业人士进行了翻译：中国的银行发放贷款，受到存贷比的制约，目前是75%。也就是说，银行有100元存款，只能发放75元贷款。但什么是存款？什么是贷款？这就需要定义，里面奥妙很多。央行此次其实是将存款的概念扩大了，或者说将存贷比计算中的分母变大了。这样，目前各大银行的存贷比就降低了，距离75%就有了比较大的空间，可以放手增加贷款了。“75%是法律规定的，如果突破就是违法。但通过这种技术调整，就绕过了法律”，专业人士刘晓博对此如此解读。

据有关机构推算，央行此举至少增加了5.5万亿以上的贷款空间。这对于楼市、股市都是比较大的利好。另外，一家国有银行负责信贷业务的不同层级人士对《投资快报》（微信号：tzkbgsgb,投资快报股市广播）表示，从文件上看，“放水”的力度相当于好多次降准，力度是非常大的。

但也有较为保守的银行研究人士分析认为，存款口径调整新规与银行放贷额度、存贷比没有直接关系，既未增加合意贷款规模，银监会也未发文调整贷存比口径予以追认。尽管多数情况下，银监会存贷比的分母与央行“各项存款”是吻合的，但并不意味着完全一致。银监会是否会调整，调整范围是否一致，现在都还不确定。

银行股上涨利好兑现分析称不会“见光死”

过去一周，A股市场对央行可能对银行的信贷政策进行调整已经有所预期，金融行业研究员一直在唱多金融股。

对于最新发出的政策信号，国君宏观点评如下：央行387号文“同业存款纳入分母暂不缴准，利好银行和股市”。存款分母扩大将释放理论最大贷款值5.5万亿左右，但实际贷款投放受制于经济下行和信用收缩。第二，“暂不缴准”为权宜之计，未来存不确定性。同业存款纳入各项存款范围，若缴准需要3-4次降准才能完全从总量上对冲掉，且难以从结构上在各银行间进行精准对冲，操作复杂，因此暂不缴准实为权宜之计，意味着未来仍有可能缴准，存在不确定性。同时，考虑到一般性存款需按20%的存准率缴准，且法定存款准备金利率仅为1.62%，而同业存款暂不缴准，这为银行将一般性存款转换成同业存款以降低负债成本提供了监管套利空间，只要转换成本低于3%，银行就有动力去做转换，从而导致一般性存款的流失和同业存款的增加。

分析指出，政策的调整意味着降准再次推迟，但降息降准在条件具备情况下仍在时间表上，降准的可能性仍然存在，预计春节前后。此外，明年一季度季末可能是再一次宽松时点，那是政府出手稳增长的常规性时点。考虑到中国准备金率为世界最高（美国活期存款的准备金率平均约为7%，定期存款的准备金率为0），随着条件成熟，未来降息降准的空间较大。

国泰君安认为，此次政策调整利好银行和股市。同业存款纳入分母且暂不缴准，将降低银行负债成本，提高银行可贷额度。由于要求“一个月内”报送，预计1-2月份银行贷款投放将明显增加，主要投放方向为基建、央企等稳增长领域。“大河有水，小河（民营中小企业）溢出、间接受益，有利于降低融资成本，扩大需求，托底经济，利好银行和股市。

一家大型私募的负责人也表示，牛市氛围中，利好兑现不意味着“见光死”，反而可能成为“催化剂”，3000点的A股不是走到了山顶，连半山腰都还没到。

《投资快报》发自广州

石油特别收益金起征点上调 长期利好国内油企

证券时报记者胡志毅

市场尚未来得及消化央行387号文的影响，财政部昨日又发布通知，宣布从2015年1月1日起，将石油特别收益金起征点从55美元/桶提高至65美元/桶。起征点提高后，石油特别收益金征收仍实行5级超额累进从价定率计征。

2014年半年度报告显示，中国石化、中国石油在营业税金及其附加中列明石油特别收益金，分别为124.48亿元、359.76亿元。同期，中国海油费用科目中，石油特别收益金为119.71亿元。

中信证券今年10月的一份研报认为，若特别收益金起征点提高5美元/桶，其他条件不变，或对中国石油、中国石化、中国海洋石油2013年的每股收益分别提升0.05元、0.03元、0.06元。

中石化集团新闻发言人吕大鹏告诉证券时报记者，目前国内开采石油成本高企，该政策的出台有利于鼓励国内石油开采。一不愿具名的石油行业分析人士也向记者表示，国内部分油田由于亏损，产量一直在收缩，在目前油价基础上，本次石油特别收益金起征点上调短期不会对油企业绩有影响，更多是出于保证国内石油开采稳产和增产的目的。

截至12月25日，布伦特原油价格为60.24美元/桶，WTI原油价格为55.84美元/桶。上述分析人士告诉记者，国内原油价格更多挂靠在布伦特原油体系下，其价格更具参考性。在当前国际原油价格大跌的背景下，起征点的提高短期内不会对中石油等企业的税收产生太大影响。不过，当国际原油价格回到70美元/桶以上的时候，“三桶油”的税负将显著降低。

事实上，早在2013年初，就陆续有石油业内人士建议取消或者差别化征收石油特别收益金，理由是国内部分老油田开发、生产成本高企，根本没有“特别收益”可言。2011年11月1日起，国内石油特别收益金起征点曾从40美元/桶上调至55美元/桶。