券商主动控风险自查两融

在杠杆撬动的牛市，券商任何有关融资的消息都会牵动市场敏锐的神经。

2月2日，华泰证券宣布再次上调融资融券保证金比例。其中ETF统一调整为60%，股票统一调整为70%。事实上，这已是华泰两月内第二次上调保证金比例。2014年12月7日，华泰两融业务非沪深300成分股票融资与融券保证金比例均由60%调至65%。

当日，华泰证券相关人士向21世纪经济报道记者表示，为进一步促进融资融券业务长期健康发展，保护投资者利益，公司对两融业务做了常规调整。但其客服人员回复的原因则是“公司按照监管指导决定的政策，减小市场风险对客户的影响”。

业内对华泰证券该次上调则解读出了三层意思——防范风险、自有资金限制、看空后市。

华中一家上市券商两融人士认为，华泰此举可能是对后市的不看好。值得注意的是，1月29日，华泰证券将中国南北车调出两融标的证券。彼时，华泰表示是基于双方合并事宜的考虑。但有券商营业部人士猜测，其是对合并后较高的风险考虑。

另一家券商人士则对华泰的行为表示理解，“各家公司的情况不一样，在现阶段提高比例防范风险也是很正常的行为。一方面是为了控制风险，另一方面可能受自有资金限制。融资余额猛涨，有券商融资额告急，所以只能提高比例。”上海一家券商两融人士表示。

事实上，外界更关注的是，华泰证券此举是否会引发券商再度集体上调比例。“华泰证券在两融这块一直比较激进，不具有代表性。”上述两融人士如此评价。

在两融门槛放开后，华泰证券推出的业内少有的两融“零门槛”迅速为其吸引了大量客户。根据Wind数据，截至2014年11月份华泰证券两融余额仅为471亿元，12月就增至655亿元，增长39%，居所有券商之首。去年12月期间累计融资买入额2623亿元，较11月份的1052亿元大幅增加，累计买入额为所有券商最多。

21世纪经济报道记者采访多家券商人士表示，目前尚无跟进华泰调整保证金比例的计划。“我们保证金的比例已经很高了，大多数是70%，公司也会进行定期调整。目前还没有上调计划。”一家上市券商两融人士告诉记者。

南方一家中小券商的融资融券业务人士也表示，“暂时没有计划，但是如果大家都在提高，我们也会考虑，公司现在的比例是60%-70%”。

迫使券商频繁调整保证金比例、上调门槛的原因之一或来自近期监管层对两融杠杆业务的专项检查。

2014年12月15日，证监会进行了为期两周的两融业务专项检查。无论是监管层抑或券商，都强调是例行检查，但对券商的处罚结果远超市场预期。12家券商遭处罚，此处罚结果造成了股市“1·19大跌”。但未曾预料到的是，仅一月之后，证监会对剩余46家券商再度重启两融检查。按照此前消息，第二轮两融检查或于2月2日启动。

“我们得到的通知是下周检查组会入驻检查两融。”北京一家在二轮检查名单中的券商人士告诉记者。

“1月初监管层就开始叫我们自查了，公司都在按要求检查。”南方一家券商两融人士告诉记者。该家券商在2014年上半年已经被检查过。该人士表示，证监会强调是例行检查，但不得不承认的是，如此大规模检查实属少见。

两融的风险早已引起监管层的关注。截至1月30日，融资融券余额1.13万亿，其中融资余额1.125万亿。由此可见，上一轮对券商两融业务的处罚，并没有对两融规模的压缩起到作用。（编辑 卜坚 简俊东）