明日具备涨停潜质股一览
2015年02月13日 16:40
来源:证券时报网
其芯片及照明产品收入也处于快速增长通道中。我们预计公司2015-2016年净利润1.7 亿元、2.2 亿元,YOY 分别增长20.2%、25.2%,EPS 分别为0.40、 0.51 元,PE30.7 和24.6 倍,考虑到公司控股股东实力进一步增强,未来有望继续通过资产注入持续提升公司业绩,并且行业景气向上确定性高,继续给予“买入”的投资建议。
航民股份:优质企业内生价值面临重估,外延控股染料受益行业景气提升
宇田科技具备 2.5 万吨分散染料产能,环保解决后盈利弹性较大:宇田科技具备 2.5 万吨分散染料产能,我们与行业沟通预计此次股权转让在 60%左右,目前宇田科技环保问题部分已得到解决,而航民股份治污能力也是得到业内认可的,未来一旦加大环保投入彻底解决现有环保问题,预计产量可达到 2 万吨以上。我们保守预计按照收购完成后 51%权益测算,分散染料 1 万吨产量预计带来 2 亿元权益利润。
印染行业整顿使得订单向大厂商集中,公司收购低价染料企业向上延伸产业链:公司主营为纺织品印染,同时配套电力、蒸汽等能源。印染行业极其分散,且小厂商众多,龙头企业市占率也在 5%以下,随着浙江省对污染行业的持续整顿,小型印染厂关停越来越多,印染订单向大企业转移的趋势显着,大型印染厂订单富裕,染料涨价带来的成本提升全部能够通过提高染费来转嫁给下游。公司收购染料企业属于向上延伸产业链,自用的同时外售,保障公司原材料供应且将享受染料行业景气向上带来的业绩提升。
负债率低、现金流充沛,扩张能力突出:公司资产负债率仅在 30%不到,实际有息负债率更低,此外公司现金流充裕,未来扩张实力突出。
投资建议: 考虑到印染行业在环保影响下订单向大企业集中的趋势,我们认为公司内生价值应当重估,合理市值在 70-80 亿元。加之此次低价控股宇田科技,环保解决后将带来 2 亿元权益利润,百亿元市值较为合理。我们预计公司 14-16 年 EPS 为 0.74、1.04 和 1.30 元,给予买入-A 评级,目标价16 元。
风险提示:收购失败的风险、环保整顿印染行业低于预期的风险
(安信证券 王席鑫,孙琦祥,袁善宸)
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