沪股通卖空首日零成交：限制太多难参与

◎每经记者孙宇婷

昨日（3月2日），外资可正式通过沪港通渠道做空A股。在此前港交所公布的沪股通卖空名单中，共计414只股票赫然在列，包括“两桶油”、“四大行”这类权重股。

《每日经济新闻》记者注意到，昨日外资机构从开盘起就大量买入A股，北向沪股通额度全天用去9%。不过，记者查询港交所数据发现，昨天全天沪股通做空无一笔成交。对此，市场人士纷纷表示，已预期到放开之初会遇冷，但零成交确实有些出乎意料。

第一上海证券首席策略师叶尚志向《每日经济新闻》记者表示，沪股通卖空恰逢央行上周末减息，在一定程度上对做空不利，其次，目前做空的限制比较多，“但最大的原因还是第二个，以目前的限制来看，专业投资者、对冲基金，是很难参与的。”

与内地的融券业务相似，通过沪港通进行卖空也必须向券商等机构借用有关股票或自有股票，即不能“裸卖空”。虽然开放了沪港通的做空机制，但是限制条件还是比较多。首先是价格限制，沽空盘输入价不得低于最新成交价，其次，对卖空比率也有限制，每只股票卖空量每日限额为1%，10个交易日累计不可超过5%。

辉立投资咨询有限公司董事陈星宇则表示，沪股通遭遇零成交有多方面的原因，市场现在对卖空，包括对相关法律法规以及市场前景等，仍抱观望的气氛，所以量少。

国元证券（香港）策略研究员张浩涵告诉记者，昨日的零成交确实让人意外，因为逻辑上部分A+H股存在价差缩小的套利机会，“所以我推断应该不是因为市场没有通过沪股通卖空的意愿，而是因为投资者融不到券或交易所卖空机制尚不具备可实现性。”

对于上述限制，有香港本地分析人士曾指出，卖空额每日限于成交量的1%，很难吸引外资进入，香港某些蓝筹股做空额有时可以达到10%，甚至50%。

港交所行政总裁李小加也于近期表示，羊年将继续优化沪港通机制，沪港通沽空机制初始规模有限，以后会不断改进。

对于接下来的变化，叶尚志预计，A股市场上那些流动性比较好的、估值偏高的大票，成为首批做空标的可能性较高。陈星宇认为，前期涨幅较高的一些蓝筹股容易被做空。

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