“巴菲特神指标”告诉你中国股市能涨多高

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中国股市周四(3月19日)继续小幅收涨，即便盘中震荡有所加大，但仍收出日线7连阳。上证指数触及3,600点整数关口后，获利回吐压力加大，而2月以来沪指已累计上涨逾10%。

沪综指收报3,582.27点，涨4.97点，或0.14%，此前盘中高点为2008年5月20日的3,632.01点；上证A股成交6,103亿元人民币，周三为6,156亿元。

市场人士指出，目前金融板块估值修复基本完成，短期继续上涨动力显不足，难以带动指数继续冲关。但美联储声明后，短期人民币贬值压力开始减轻，资本外流速度有所放慢，对指数形成利好。

多路资金齐入市

3月17日至3月19日，沪深两市连续三个交易日成交金额稳居万亿之上，这背后，则是多路增量资金加速跑步入市。

投保基金最新统计数据显示，截至上周末，证券交易资金余额已达17782亿元，同样在上周，投资者银证转账净增加额，即证券保证金净流入额也高达8187亿元，这两个数据均为投保基金自2012年4月有统计数据以来最高金额。

对市场资金流向的统计，3月16日，特大单净买入金额达123.57亿元，创2014年11月21日牛市正式启动以来新高，也正是在当日，沪综指再创本轮牛市新高。

实际上，股指再创新高仍离不开加杠杆因素。截至3月18日的最新数据，融资融券余额再创新高，达1.34万亿，环比增幅达1.61%，其中，融资余额约为1.34亿元，占比为99.51%。

3月份以来，融资融券余额继续迅速增加，自1月21日突破1.1万亿元后，终于在3月4日突破了1.2万亿元，并随后在3月16日突破了1.3万亿元，3月初至3月18日，仅融资余额便增加了1800余亿元。

“巴菲特判断指标”告诉你能涨多高

“股神”巴菲特有一大盘估值利器，他认为，任何时候衡量股市估值水平的最佳单一指标，很可能就是股市总市值与国民生产总值(GNP)的比率，因为总市值增长速度与国民经济增长速度应该基本一致。

美国股市的该项指标在1999年达到前所未有的高峰，1999年全年以及2000年中的一段时间，这一比率接近200%，这是一个强烈示警信号，此时买股已是火中取栗。2000年，美国股市总市值/GDP总量比重高达183%，随之而来的便是美国股市互联网泡沫破灭。

那么A股是否也遵循这一规律呢？

2007年底，A股总市值占GDP(因中国GDP和GNP差异很小，因此用GDP代替)比重达到127%，为16年来最高值，而根据这一比率最合理区间在70%~80%间最合理的理论，127%意味着股市将走入危险期，后来的事实确实也印证了这一点。

2008年沪指收于1820点，暴跌65.39%。同年，A股总市值占GDP的比率下降到43%，已明显低于70%~80%的合理区间；2009年，总市值占GDP比重达到71.3%，当年上证指数反弹79.98%，重返3000点。

从近期数据看，截至2014年末，A股总市值达到372547亿，市值占同期GDP比重达58.5%。值得注意的是，随着新股上市节奏加快，居民资产配置的优化调整，这一比率的分子增大几率很高，截至3月13日，沪深两市的总市值已达421081亿元。

今年政府工作报告将2015年GDP增长目标定为7%左右，相较于前几年9%左右的增速放缓，换言之，该比率分母增幅变小。这意味着总市值占GDP比重极有可能较2014年继续增加，但是否能达到70%~80%范围仍是个未知数。

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