国际油价“金发区”已一去不复返 未来只会更加波动

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《路透社》主笔RichardHeinberg撰文

所谓的“金发(Goldilocks)”价格带，对原油而言指的是处于刚刚好的平衡点，高得足够让原油生产商获利，也低得让消费者觉得便宜。过去虽然油价有所起伏，但总是会再回到“金发区”。不过《路透社》主笔RichardHeinberg的分析文章指出，原油的“金发区”已经一去不复返，而且会对近期未来的美国经济造成难以估计的影响。

Heinberg曾在5年前专文分析原油、天然气、燃煤3种主要能源的金发价格带，而他指出，过去10年之间，原油的金发区呈现稳定走高。随着传统原油储备下降，钻油商也必须投入相应成本以增加产量。油价从2005年的每桶30美元涨至2008年的逼近150美元、在金融风暴期间崩跌，之后缓慢回升至100美元水准，一直维持至2014年中。只不过在那期间，经济表现并不好，尽管有大规模纾困、刺激支出及低利率环境，2008年后的经济一直显得无力。

100美元的油价，是钻油商愿意开发页岩油技术的动力。愿意承担风险的小公司租下土地，用昂贵的技术在地质学家原本认为不必费力去开发的地层里钻取石油与天然气。然而这商业模式条件十分严苛，必须要有高油价、宽裕资金、低利率以让其能负担得起高额债务才行。

美国境内的原油产量的确出现大幅提升，而最终也对价格带来影响。自2014年中起原油价格腰斩，虽是消费者所乐见，但钻油商却十分痛苦。原油产业裁员7.5万人、以水力压裂法钻取页岩油的公司重伤见骨，油井也被闲置不用。对消费者而言，最能接受的原油价格在每桶40至60美元。若高于此水准，商品、服务、特别是运输费用会超出消费者所能负担；若低于此水准投资是不值得的，产量会出现下滑，而导致消费者不开心的结果。

我们可以发现，其中并没有重叠区域。高于70美元的油价对产业发展、取决投资前景来说並不够高，消费者虽然会因为它比100美元低廉而感到满意，但因不符合产业面的条件，70美元并不是油价的“金发区”。

据主流能源经济学家的看法，原油产量很快会放缓，带来价格反弹，就能回到生产商与消费者皆满意的状况。但Heinberg直指，现在已经没有“刚刚好”的油价区间了，而这也是油价不停波动的原因。

对钻油公司而言，油价波动提供了获利的机会；但对其他人而言，这太不靠谱。Heinberg认为油价波动揭示了美国所处的困境：他们费心建立的经济体系，高度仰赖着一个无法再生、日渐衰竭的资源。显然这是无法永续经营的，但这经济体系不可能突然摆脱对原油的依赖，也只能跟着迈入未知。