外媒：A股牛市 散户制造

中国经济减速增长已经成为不争的事实，受此影响中国企业收益的增长也面临不小的压力。另一方面，中国银行业的放贷情况并不令人满意，而银行信贷主要客户之一的房地产商所面临的经营环境正在变得越来越压抑。伴随着整个经济大环境的恶化，曾经长期被“压制”如今又强势反弹的中国股市也再一次成为人们口中谈论的焦点话题。

中国股市在2007年时曾经遭遇72%的资金外流的现象，由此造成整个投资者市场超过3.5万亿美元的资产付诸东流。眼下中国股市已经连续第二年成为全球表现最好的股市之一，如今上证综指较2008年的最低点增长了一倍多，而仅在今年内上证综指的增幅已经接近14%。中国股市近年来的强势反弹激发了中国普通民众炒股的热情，而这些所谓“散户”的加入使得中国股市在全世界范围内变得越来越引人关注。在上海街头，股票走势分析图正在以1元人民币（约合16美分）的价格叫卖。上海人民广场附近一直是上海普通散户讨论股票行情的集散地，随着中国股市越来越火爆，这里所聚集的人数越来越多，讨论股票走势的声音也越来越响亮。

58岁的电气工程师高海博（音译）自称早在1990年时就已经涉足中国股市，他在接受《华尔街日报》记者采访时表示：“随着股市中各支股票的价格不断上涨，股民的规模也在不断扩大。”高海博和其他不少散户在上周六的下午参加了一个讨论股市未来走势小组会议，该会议的组织者宣称他们所采用的是股神巴菲特的股市投资策略。他向记者强调称：“如果股价下跌，相信会有不少散户撤离股市。”

有分析人士指出，眼下中国股市的快速发展同过去美国股市曾经创下的连续6年强势增长的情形十分相似。当年美国政府及时出手干预下调利率水平并由此成为美股上涨的关键因素，当时又不少美国股民都认为华盛顿这样的行为有违股票市场的基本法则。瑞银集团驻上海股本战略师陆文杰（音译）在接受记者采访时表示：“我认为当下中国散户对于投资股市的热情无法用股价上涨等类似原因来解释，中国股市确实迎来了牛市，但这同股价的上涨无太大关系。”

有分析人士指出，中国散户再次对股市燃起热情的另一大原因在于政府的介入有效控制住了风险泡沫的破裂，上海交通大学上海高级金融学院金融学教授钱俊（音译）在接受记者采访时就指出：“发生在2007年到2008年之间的股市泡沫破裂对于散户们应该是最生动的教训。”

“沪港通”的推出使得国外投资者能够有效参与到中国大陆的股市中，这也是历史上首次国外投资者能够通过港股直接同大陆股市发生关系。尽管这其中存在的风险和挑战很大，但中国股市巨大的发展空间仍然使得大量海外投资者趋之若鹜。

中国股民们眼下能够轻易获得越来越多的贷款融资用来股市投资，数据显示单单在今年内整个中国市场正在流通的按揭保证金贷款总额达到1.459万亿元人民币（约合2347亿美元），增幅高达40%。近几周来中国政府已经公开惩处了多起过度放贷用于股市投资的案件。根据Markit公布的数据显示，今年中国股市放贷的规模占到去年整个35万亿元人民币股市市值的4%左右，而这一比例在美国仅为2%。

世企研驻中国经济学家卜安德(Andrew Polk)指出中国工业产值盈利已经连续五个月下跌，而瑞银集团也认为中国散户在短期内的资金投入波动将会引发市场的波动以及市场的快速翻转，而影响散户们投资股市的核心因素正是股价的上涨和下跌。上海中欧国际商学院金融学教授奥利弗-瑞（Oliver Rui）在接受记者采访时指出，中国散户在未来可能会继续保持较为“稚嫩”的状态，当下有一大批诸如对冲基金经理的专业角色尚未进入中国股市，奥利弗-瑞认为上述专业角色的介入能够给中国股市的发展带来新气象。在现在的散户看来中国股市只需要一个上涨的推动力，然而在奥利弗-瑞看来市场更需要其他方向的推动力。

市场分析师公司Reorient金融市场公司（Reorient Financial Markets Ltd.）在一份研究报告中将上证综指仍然定级于“买入”，其还特别之处中国股市所面临的风险是全球同级别市场中比较罕见的，而“老鼠仓”则是当下中国股市所面临的最严峻风险之一。中国证券交易委员会在2013年时对博时基金经理马乐发起有关从事老鼠仓的法律诉讼案，该委员会指控马乐通过对76支股票进行非法交易，涉及金额总额达到10.5亿元人民币，马乐因此非法获利超过1800万元人民币。根据《法制日报》和博时资产管理公司所公布的消息显示，马乐作为博时精选共同基金的联合经理，利用自己名下的3个私人账户来买入和卖出博时旗下的股票。证监会发言人张晓军在被问及如何看待“老鼠仓”问题时表示，希望对国家法律怀有敬畏之心，莫伸手，伸手必被捉。（双刀/编译）