外媒：中国或在人民币纳入SDR前公布真实黄金储备量

2015年03月31日 05:39
来源：凤凰国际iMarkes

正如所有对黄金感兴趣的读者将会知道的，中国的官方黄金储备量相较于其经济体量及外汇储备都很小。这种不成比例让中国陷入一种困境。中国在巨额美元储备上的任何一个轻微举动，都足以摧毁黄金市场以及美元。

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中国的黄金市场最近很热。

首先让我们来回顾下上海黄金交易所的最新数据，随后再继续讨论关于中国官方黄金储备的最新进展。周五，上海黄金交易所发布3月16日至20日（2015年的第11个星期）的交易报告。其中，金库交割量为53吨，较上周增长3.91%。

截至数据发布日，本年度中国黄金累计交割量达到561吨，比2014年上涨7.3%，比2013年上涨33%。估算发现，截至3月20日，中国净进口黄金412吨。同期，印度净进口约230吨。两者相加为642吨。我很好奇，在西方国家的金库被提取一空之前，中国可以让这种进口态势保持多久。

上海国际黄金交易所的成交量在第11周达到32吨，这可以让上海黄金交易所的交割量扭曲0.8吨。

中国什么时候才会公布真正的官方黄金储备量？

正如所有对黄金感兴趣的读者将会知道的，中国的官方黄金储备量相较于其经济体量及外汇储备都很小。这种不成比例让中国陷入一种困境。中国在巨额美元储备上的任何一个轻微举动，都足以摧毁黄金市场以及美元，让所有交易方遭受损失。

因而中国不得不秘密地从事黄金购买活动。关于黄金官方储备数据的最新更新，是在2009年4月，官方说储备量有1054吨，比2003年的600吨增加454吨。而然常识告诉我们，中国人民银行不曾在那几个月买过454吨黄金，而更有可能的是，这些黄金是在2003年至2009年的六年间购买的。更多常识暗示，2009年后，中国人民银行的秘密购买黄金行动在继续，而且其黄金的持有量是现在公开宣称的至少两倍。

上周，我曾报道说，人民币很有可能于今年被纳入特别提款权的一篮子货币，而在此之前，中国会宣布他们的真实黄金储备量。所有箭头都指向同一个方向，IMF总裁拉加德说，人民币将会在某个时间点被IMF特别提款权的一篮子货币采用。“这不是一个会不会的问题，而是什么时间的问题。”

IMF每五年都会对特别提款权的一篮子货币进行重新审定。2010年没有对此做出调整，因为当时人民币还不适合加入SDR。但此后，人民币迅猛发展。今年，人民币加入SDR的时机变得成熟起来。

在拉加德和IMF发出声明之后，更多的官员开始暗示中国在国际货币体系中的地位正在发生变化。世界黄金协会的中国常务理事Roland Wang，3月26号接受路透记者采访时说，中国有约1.6%的外汇储备是以黄金形式持有。与其他国家比，这一比例还很低。 “理想的比例应该占到外汇储备总额的至少5%，”她说。(IMF拉加德：人民币纳入SDR货币篮子只是时间问题)

IMF最新数据指出，截至2014年12月1日，中国总的外汇储备量，不包括黄金，约为38590亿美元。若按当日黄金价格（37600美元=1kg黄金，2014年12月1日价格），1054吨黄金只是略高于这个外汇储备量的1%。如果中国周一公布他们的黄金持有量是总储备的5%，这大概可以换算成约5000吨黄金。

就在同一天，路透社发出了他们对Roland Wang的采访报道。而冲基金经理李盛撰写的《人民币与黄金：荏苒一甲子，化干戈玉帛》，文章讲述中国历史上的黄金，以及它在当下和未来经济中的潜在功能。李盛说，黄金只占中国外汇储备的1.6%，相较于美国和其他发达国家来说，这个数字微不足道。如果中国把这一比例增加到5%，这会对全球黄金需求量产生巨大影响。

李盛和Roland Wang都提到了1.6%和5%，这只是巧合？

我认为，如果中国更新黄金储备数据，总量会少于5000吨。有必要澄清下，我没有关于中国人民银行黄金储备量的确凿证据，但我认为总数少于5000吨的原因是，中国黄金集团公司总经理、党委书记宋鑫曾于2014年7月30日在新浪财经撰文《黄金的战略使命支撑人民币走向世界》说，随着人民币国际化，黄金会用来支撑人民币。文章说：

对中国而言，黄金的战略使命就在于支撑人民币走向国际，进而为中国成为世界经济强国、实现“中国梦”提供坚强保障。

我国已经是世界第二大经济体，但是离经济强国还有相当长的路要走，最关键之处在于我国在国际金融及货币体系中的话语权还不够，最显著的标志则是人民币尚未实现国际化。

而黄金是超越国家主权的货币资产，具有强大的最后清偿能力，恰恰是一国货币走向国际的基础和保障。英镑、美元在成为国际货币时，其国家黄金储备分别占到世界的50%、60%以上；欧元在创设时，欧元区国家的黄金储备合计1万余吨，超过了美国的黄金储备。人民币若要实现国际化，必须具有普遍接受性和价值稳定性，那么，除了国家信誉担保之外，非常重要的一点就是必须要有足够的黄金储备作为基础，提高人民币的含金量和信誉度。在这个意义上，对中国而言，黄金的战略使命就在于支撑人民币走向国际，进而为中国成为世界经济强国、实现“中国梦”提供坚强保障。

因此，我国要想使黄金真正承担起其战略使命，必须在国家储备资产中大幅增加黄金的比重，有计划地增储黄金。第一步增加到4000吨，超过德国位居世界第二；第二步逐步增加到8500吨，超过美国的储备水平。

根据宋鑫的观点，中国第一步要超过德国，成为世界第二大黄金持有国，持有量达到4000吨；这与中国作为世界第二大经济体的地位相称。由此我们可以看到中国对跻身国际金融体系，让人民币加入特别提款权的强烈渴望。

自国际金融危机在2008年引爆之后，社会普遍认为，浩劫产生的部分原因是美联储为了保护美国经济而超发货币。布雷顿森林体系于1971年崩塌，美国的货币供给相对于其黄金储备开始变得不受限制。

在他们看来，中国应该对黄金采取什么态度？

黄金价格在2008年至2012年间出现大幅上涨，很大原因要归于美国宽松的货币政策和许多国家经济出现复苏。当然，中国也有推波助澜。

中国自2010年后开始在全球推广人民币的使用率，并分散外汇投资，让它们不仅仅限于美国国债和以美元计价的资产。这让投资者预计到，市场对黄金需求会上涨，因为中国央行需要大量的黄金储备来支撑人民币走强。

黄金只占到中国外汇储备的1.6%。相对于美国和其他发达国家来说，这个数字微不足道。如果中国把这一比例增加到5%，会对全球黄金需求量产生巨大影响。

2013年初，黄金价格开始下跌。当时美国经济走强，市场预计美联储会停止量化宽松政策。同时，中国对黄金的需求急剧飙升。2014年上半年，黄金进口量猛增，加强了外界对中国央行在秘密储备黄金的猜测。在当前的国内国际形势下，对于政府和个人投资者来说，购买黄金似乎是个不错的选择。金融危机期间，人民币都相对平稳，但他与美元挂钩意味着他永远都要随后这一一起浮动，而这一切都取决于美联储的行动。

这就是为什么拥有一个我们自己的“锚”显得至关重要。

黄金作为一种超主权的货币，相对比较中立，不容易为货币政策操纵，虽说难以成为与大国货币并驾齐驱的“船”，但是作为“锚”的功能并没有丧失。很多反对用黄金做储备做“锚”的观点，都喜欢拿“量有限”、“占比低”来说事，问题是，“锚”有必要和船一样大吗？

过去的两年里，中国的经济增长模式、社会财富积累程度、普通人的投资理财习惯都发生了巨大变化。新形势下，重新审视人民币的定位、黄金在人民币发行准备和信用支持方面可能发挥的作用等议题，变得尤为重要和紧迫。

在战争期间和物资短缺的年代，重视货物商品而轻视黄金白银或许会是优点。但在今天的时代需求下，这样的货币体制变得越来越不合时宜。

如果说之前有必要通过各种方式来保证商品的充分供给，那么今天的首要任务应该是如何公平分配财富。建立公平市场、保护私有财产所有权才是重中之重。

前美联储主席格林斯潘在1966年的一篇文章中写到，黄金是“对财产全的一个保护”。这句话没错，但前提是在和平年代以及开放环境下。“乱世买黄金”的古老智慧只适用于战乱纷争的年代。在上世纪60年代的中国，在纳粹控制下的欧洲和斯大林掌管下的苏联，黄金买不到任何食物，更别说保护财产。

所以，与其让人民币与黄金挂钩来增加人民币在国际间的信誉度，政府不如通过建立一套法治体系，尊重私有财产，增强公众对货币体系的信心等方式，打造人民币的大国信用货币地位。信心比黄金更重要。

但这不意味着人民币系统不需要黄金。黄金可以成为稳定人民币价值的“锚”并增加人们对人民币的信誉度。黄金还可以对一家独大的货币形成一定的制衡。

越来越多的私人储存并投资黄金，按照中国的说法叫“藏金于民”，这不仅仅是投资渠道多元化的问题，也是人民币由实物商品支撑的货币，转向由信誉支撑的货币的必经之路。

中国应该乐见其成。这个时候增加黄金储备，不仅可以增强公众对人民币的信心，也能提振人民币的国际化使用率。（克克／编译）

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