歌力思等10只新股22日上市定位分析

2015年04月21日 14:29
来源：证券时报网

根据交易所安排，歌力思(603808)、曲美股份(603818)、大豪科技(603025)、昇兴股份（002752）、航新科技(300424)、全信股份(300447)、广生堂(300436)、美康生物(300439)、汉邦高科(300449)、金雷风电(300443)10只新股拟于22日上市，其中，歌力思、曲美股份、大豪科技将登陆上交所；昇兴股份登陆深交所中小板，其余6只新股将登陆创业板。以下为10只新股上市定位分析：

歌力思(603808)

【基本信息】

股票代码	603808	股票简称	歌力思
申购代码	732808	上市地点	上海证券交易所（财苑）
发行价格(元/股)	19.16	发行市盈率	22.81
市盈率参考行业	纺织服装、服饰业	参考行业市盈率	38.84
发行面值(元)	1	实际募集资金总额(亿元)	7.66
网上发行日期	2015-04-14 (周二)	网下配售日期	2015-4-13、4-14
网上发行数量(股)	36,000,000	网下配售数量(股)	4,000,000
老股转让数量(股)		总发行数量(股)	40,000,000
申购数量上限(股)	16,000	申购资金上限(万元)	30.656
顶格申购需配市值(万元)		市值确认日	T-2日(T:网上申购日)

【申购状况】

中签号公布日期	2015-04-17 (周五)	上市日期	2015-04-22 (周三)
网上发行中签率(%)	0.8040	网下配售中签率(%)	0.2449
网上冻结资金返还日期	2015-4-17 周五	网下配售认购倍数	408.33
初步询价累计报价股数(万股)	182650.00	初步询价累计报价倍数	76.10
网上每中一签约(万元)	238	网下配售冻结资金(亿元)	312.94
网上申购冻结资金(亿元)	857.93	冻结资金总计(亿元)	1170.87
网上有效申购户数(户)	565751	网下有效申购户数(户)	78
网上有效申购股数(万股)	447773.40	网下有效申购股数(万股)	163330.00

【公司简介】

品牌女装的设计研发、生产和销售。旗下包括正装(ELLASSAY)、休闲(ELLASSAYWEEKEND)和高级(ELLASSAYFIRST)三大系列，以及线上品牌唯颂(WITHSONG)。

【机构研究】

安信证券：歌力思合理估值区间为25.75-36.05元

盈利预测与估值：我们预计公司2014-2016净利润增长率分别为15.5%/4.4%/5.2%，对应摊薄后EPS 分别为0.99元/1.03元/1.08元。对比A/H股可比中高端服装企业估值，建议询价区间为18.54-23.69元，对应2015年预测市盈率18-23倍，定价区间为25.75-36.05元，对应2015年预测市盈率25-35倍。

光大证券：歌力思合理估值区间为25-30倍PE

盈利预测及估值

公司拟发行4000 万股，募集资金7.28 亿，募投项目主要为新建直营店136 家、升级直营店43 家，以及设计研发中心建设、补充营运资金。考虑发行费用，预计发行价格19.16 元，对应14 年PE 22 倍。

预计公司15-17 年摊薄后EPS 分别为0.97、1.12 和1.33 元。目前A股高端女装公司平均估值水平为15 年45 倍、16 年39 倍、3 年CAGR 在13-20%、PEG 在1.5-4.4；港股公司为15 年9 倍、16 年8 倍、2 年CAGR在11-12%、PEG 在0.5-1；综合考虑公司3 年CAGR16%、未来存在并购可能性、高端女装享受A 股稀缺性溢价，结合相对估值与绝对估值，给予15 年25-30 倍PE，对应合理价值区间24.25-29.1 元。