新机遇新未来 五板块暗藏牛股

人造金刚石行业：新应用突起

原材料约占成本 64%，制品领域附加值最大。原材料在生产成本中占的比例较高，达到 64%左右，而原材料中金属粉、石墨粉和顶锤占据主要地位，影响产品的单位成本。国内人造金刚石制品与人造金刚石价值比达到 3-5:1。

我国人造金刚石单晶产量占全球 90%。2013 年人造金刚石产量达 151 亿，产量占全球总产量的 90%以上。 我国出口国外的人造金刚石量大价低，在高端市场不占优势。在美国市场上，爱尔兰和韩国的销售单价分别是我国的 5.5 倍和 4.1 倍；在日本市场上，爱尔兰，美国和韩国人造金刚石的单价分别是我国的 6 倍、5 倍和 4.8倍。

行业集群效应明显，寡头垄断格局形成。河南省超硬材料市场份额最高，人造金刚石行业，中南钻石、黄河旋风以及豫金刚石合计市场份额约达到 80%，垄断格局已形成。

金刚石产品毛利率存在下降趋势。金刚石单晶和复合材料毛利率都存在下滑风险，上市公司积极向制品领域拓展产业链成为必然选择。

国内高品级金刚石供给不足。高品级金刚石的需求占整个市场的比例大约为60%~70%。目前，我国人造金刚石高品级金刚石仅占 25%-30%左右，与 60%的市场需求对照，缺口为 30%-35%。

传统应用领域需求趋稳。传统石油开采、建筑石材领域需求稳定；电子汽车领域需求高速增长。

光伏及蓝宝石行业带来新需求。光伏用微米钻石线：2015 年预计全球及中国需求分别为 300 亿米、 90 亿米； 2016 年分别为 500 亿米、 150 亿米。蓝宝石行业， 2015年全球和中国微米钻石线需求分别为 13.3 亿米、4.7 亿米。

给予“增持”评级。

风险提示。超硬材料毛利率水平下滑风险；行业内公司新建项目达产风险。