新机遇新未来 五板块暗藏牛股

农业行业：全国猪价接近破“7” 景气、变革共振

搜猪网数据，截止4月24 日广东、浙江猪价率先破“7”，各地区价格普涨，河北、山东、华北地区等前期价格偏低地区涨幅更为明显。生猪养殖产能持续收缩，我们近期草根调研陕西地区生猪养殖，当地同样出现大幅退出或减栏，需求恢复叠加货币政策宽松刺激，看好15/16 年养殖周期筑底回升，牧原股份、天邦股份、雏鹰农牧、正邦科技、天康生物、圣农发展、华英农业、民和股份、益生股份等公司均将充分受益。变革主线重点把握农垦改革、国企改革、饲料转型三大主线，农垦改革首推部属北大荒，制度变革将充分释放北大荒“千万亩”土地价值，关注混改方案落地；国企改革中，天康生物改革率先落地，后续H5N1 批文、口蹄疫市场苗、蓝耳市场苗存在超预期可能。中粮集团实施管资本试点，关注中粮屯河资产注入预期。中农发集团旗下农发种业、中水渔业、中牧股份改革陆续展开，关注农发种业行业并购机会、中水渔业产业链延伸、中牧股份改革方案落地；饲料企业转型，继续重点推荐海大集团，关注互联网金融、猪料并购、切入养殖三大转型方向，关注大北农、新希望农业信息化、农村金融布局。

重要价格：4 月24 日，全国出栏瘦肉型生猪价格均价13.56 元/公斤，环比上涨0.69 元/公斤，同比上涨28.9%。猪肉价格21.05 元/公斤，环比上涨1.01 元/公斤，同比上涨22%；三元仔猪均价24.9 元/公斤，环比下跌2.09 元/公斤，同比上涨23.3%；母猪均价1479 元/头，环比上涨79 元/头，同比上涨6.9%。本周烟台地区白羽毛鸡价3.9 元/斤，环比上涨2.4%；主产区鸡苗价格为1.1 元/羽，环比下跌23.6%。

养殖成本：本周国内玉米现货价为2,447 元/吨，环比维持不变，同比上涨2.6%；小麦现货价为2,540 元/吨，环比下跌0.2%，同比上涨1.3%；豆粕现货价为2,957 元/吨，环比下跌0.5%，同比下跌22.2%。本周国内鱼粉仓库价（上海港）为13,000 元/吨，环比下跌3.7%，同比上涨41.3%；国际鱼粉现货价为1,950 美元/吨，环比维持不变，同比上涨20%。

测算利润：本周行业自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润、仔猪出售毛利分别为-57.4 元/头、-16.4 元/头和-28.5 元/头，环比分别上升11 元/头、下降15.7 元/头和上升6.4 元/头。

风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。