中国版QE呼之欲出? 央行首席经济学家称“没必要”

据《华尔街日报》周二(4月28日)援引政府官员报道，中国央行(PBOC)将开始实施宽松计划以支持政府债务置换，该计划或在接下来几个月里落地。不过，日内有国内媒体援引中国央行研究局首席经济学家马骏的话指出，央行没必要直接购买新发地方债实施QE。

FX168讯 最近关于中国央行将购买新发地方债实施中国版QE(量化宽松)的消息甚嚣尘上。据《华尔街日报》周二(4月28日)援引政府官员报道，中国央行(PBOC)将开始实施宽松计划以支持政府债务置换，该计划或在接下来几个月里落地。不过，日内有国内媒体援引中国央行研究局首席经济学家马骏的话指出，央行没必要直接购买新发地方债实施QE。

该报道援引匿名官员的话称，根据该计划，中国央行将允许商业银行以地方政府置换债换取央行资金，以此来提高流动性和刺激信贷投放。

报道透露，中国央行将允许中资银行用地方政府债券换取贷款，来提振流动性和放贷活动。这一“抵押补充贷款工具”(PSL)与欧洲央行实施的长期再融资操作(LTRO)类似。

之前，路透曾报道称，如无意外中国将很快宣布新一轮量化宽松政策——中国央行通过直接购买商业银行资产的方式投放基础货币，以此撬动信用投放、拉低全社会的长期融资成本、减缓通缩压力并推动经济增长。

不过，日内有国内媒体援引中国央行研究局首席经济学家马骏的话指出，央行没必要直接购买新发地方债实施QE。

马骏表示，“今年央行将维持稳健的货币政策。从目前来看，地方政府平台贷款暂不在质押品的考虑范围之内。”

他同时指出，央行手中有包括定向再贷款、利率、存款准备金率和各种流动性调节工具，足以维持合理的流动性，保持货币和信贷的平稳增长。对应经济下行压力，除了使用货币政策工具之外，政府还正在使用财政和结构性改革等政策工具。

摩根士丹利(Morgan Stanley)也认为，中国1年期基准借贷利率仍高达5.35%，常规政策工具的空间依然很大。

该行表示，中国的财政状况仍有余地，赤字占GDP比重略微高于2%，其他融资渠道可缓冲地方政府融资平台借贷收紧的影响。

大摩在分析报告中指出，“近期政策组合的主要目的是限制地方政府融资平台的借贷，而非试图降低整体经济的借贷成本。预计接下来中国将出台更多综合性的宽松政策。”