券商研报强力推荐 10股持有待飙涨

2015年05月13日 16:41
来源：证券时报网

在此重申公司的推荐逻辑：1、打造家居生态闭环，业绩估值双丰收。参股家装O2O平台爱福窝25%的股权拉开公司向平台型家居服务商转型的序幕。后续，公司将通过并购、战略合作等方式加速推进“泛家居”战略，并且进一步完善现有的O2O架构，最终打造宜华品牌的家居生态闭环;2、林地资源打造无可比拟的成本优势。公司是行业内罕见拥有丰富林地资源的家具企业，原木自给成本低于市场价30%，木材自给率的上升将带动毛利率大幅提升;3、员工持股计划强化企业战略执行力。此次员工持股计划覆盖120名员工，其中高管参与度高，3倍杠杆的潜

康得新：互联网+3D产业生态链走向良性，形成下一个BAT雏形“强烈推荐”

研究机构：安信证券日期：2015-05-13

事件：公司公告为了打造互联网+3D产业生态链，建立互联网3D内容的产业平台，近期与国广东方网络有限公司和保利通信、中信资管、银河投资、康得集团的相关企业拟共同设立“东方视界科技有限公司”，上市公司持股25%。

计划以设立东方视界的方式面向全球推动3D门户及广告业务的发展;东方视界将专注于建设3D业务面向包括(不限于)电视、手机、PAD及PC端的门户及广告业务，包括不限于3D业务的内容集成、社区、移动客户端应用、电商等全部互联网业务以及广告等。

股东方背景互补性强：国广东方拥有CIBN互联网电视平台集成的所有节目内容及应用资源优势(包括但不限于影视、新闻、综艺、游戏、动漫等资源);康得新是光学设计、模具加工，光学膜制造、软件开发、贴合工艺、内容提供全生态链的提供商;保信基金将充分发挥保利通信与淳信资本在国内外文化产业、资源和资本的优势进行产业整合;上海仰创是由康得集团和中国银河投资管理有限公司设立的产业基金管理机构;盛凯得为代表东方视界核心运营团队管理层持有东方视界股份的机构，计划三年内转让给创业团队进行股权激励。

互联网+3D产业生态链走向良性，形成下一个BAT雏形：腾讯、优酷、土豆、搜狐、pptv等是靠协议来使用国广的牌照，公司与国广直接成立合资公司可以获得牌照使用和内容的支撑，标志着3D产业生态链走向良性。公司右手提供硬件(拍摄设备、3D终端)，与硬件厂商合作;左手提供3D内容，未来在游戏、影视、文化、制作等持续做国内外的资源整合，攻克片源难题，建立中国第一的3D内容门户网站。未来平台将包括内容制作商、运营商，预计客户迅速放量，进入良性循环，设想未来用户起来后公司将堪比BAT。

投资建议：康得新目前已形成先进高分子新材料、新能源汽车和大3D三大产业平台，向形成产业集群迈进，我们认为公司成长空间应当重估，新材料平台的光学膜、碳纤维未来3-5年均将形成百亿利润空间，而大3D产业(包括硬件、软件和平台)的利润空间也在百亿级别，新能源汽车产业康得新全面布局碳纤维车体结构材料、触控显示、操作系统、汽车窗膜、智能窗膜和个性化装饰膜等核心材料，未来三大产业的成功搭建和整合并购都能带来千亿市值、总市值500亿美元的空间，继续强烈推荐，第一目标市值1000亿元，目标价格80元(考虑增发摊薄)。

风险提示：进展低于预期的风险等。