汇丰：A股纳入MSCI对人民币影响更长远 短期几无冲击

汇丰亚洲外汇研究主管Paul Mackel等人在8日的报告中写道，A股纳入MSCI新兴市场指数长期看对人民币有重要意义，不但是人民币国际化的里程碑事件，对人民币长期走向也有重大影响。

按汇丰估算，初期以A股市值5%纳入MSCI新兴市场指数计，其权重将为1.5%左右，能带来30亿美元资金流入。

从先例上看，即便今年宣布A股纳入MSCI新兴市场指数，也可能到2016年5月才会在技术上正式实现，对于人民币汇率的短期影响可忽略不计；即便A股本次未被纳入MSCI，对人民币也不会有负面影响。

若后期A股被完全纳入MSCI新兴市场指数，汇丰预计其权重可升至23%。

中国在全球股市中的地位还将上升，汇丰预计在2020年时外资参与A股的比重将达10%，带来高达1万亿美元的资金流入。

这将构成重要的资金流入来源，协助对冲资本项目开放后带来的资金流出。

跨境资金流加剧运转将导致更为剧烈的人民币双汇率向波动。

预计今年底人民币兑美元汇率将贬值至6.26元，不过仍预计人民币将跑赢多数货币。

预计年底前中国存款基准利率将降至1.75%并再降准累计250个基点，其效果若完全传导至离岸市场，12个月期USD/CNH远期升水将降至1000个基点左右（目前在1335个基点）。