摩根士丹利调查：超一半投资大户认为A股已是泡沫(图)

摩根士丹利刚刚就投资大户们当前对中国股市的看法进行了一项深度调研。结果显示，他们并不乐观。

摩根士丹利中国分析师Brian Kelleher和他的团队发现，平均而言，受访者预计MSCI明晟中国指数未来12个月加权平均仅会上涨1.4%。这是摩根士丹利2013年3月开始进行这项调研以来的最低预期涨幅。与此同时，超过一半的投资者认为中国A股市场已经是个泡沫。

数据来源：摩根士丹利

本次调查进行于6月8-15日，受访者包括39家摩根士丹利列为中国股市投资者的客户。从未来12个月预期回报率角度看，投资者信心的变化更明显。在5月份，多数投资者预计恒生指数和MSCI明晟中国指数会上涨10%-20%、上证综指上涨0-10%。

摩根士丹利5月份调查

摩根士丹利6月份调查

但在6月份，人气急剧变化，多数人预计三个指数的回报率顶多10%。

报告写道：

在6月份，超过一半的投资者相信上海A股已经是泡沫，而1月份只有12%的人这么认为。……5个月前，超过一半的投资者并不认为A股濒临泡沫。上海A股指数水平从1月16日的3,538点涨至6月15日的5,303点，5个月时间上涨了50%。6月份，另有39%的投资者认为A股正在接近泡沫区间。

与此同时，受访者对中国股市驱动因素的看法也跟以前一样发人深省。在下图中左侧是所有可能推涨中国股市的因素，几乎所有因素都跟中国央行进一步的刺激措施和中国的经济改革有关。在下图中右侧是可能导致股市下跌的因素，其中包括经济减速和银行贷款损失增长等基本面因素。