2013年黄金暴跌真凶被找到 仅用100毫秒制造崩盘(图)

早在2013年底至2014初的时候，一系列大规模的前所未见的“停止”、“速度销售”震荡了全球金银市场，这场销售使黄金这种贵重金属的价格疯狂下跌，从而致使全世界整个黄金期货市场停摆了10到20秒。

一些例子：

·2013年9月12日：黄金的恶性下跌使黄金市场崩溃了20秒；

·2013年10月11日：“停止逻辑”（Stop Logic）黄金下跌之猛使得芝加哥商业交易所（CME）再次关闭交易；

·2014年1月6日：黄金瞬间暴跌，“速度逻辑”（Velocity Logic）下限条款触发，交易暂停；

有人说这只是数据输入错误造成的，但我们和交易资料库开发商Nanex公司都认为这显然是一次重新把黄金价格压低的有预谋的尝试，使用的是高频交易书本里最古老的伎俩：塞单。

作为提醒，在Zero Hedge网站的一篇文章明确地指出某些人的伎俩后（某些人玩弄黄金，使得芝加哥商业交易所（CME）和美国商品期货交易委员会（CFTC）在其操纵中崩溃），监管机构才终于认识到在五月初黄金市场是被人操纵的。然而，监管机构的干预措施却收效甚微，而且黄金市场“价格发现”宏观计划的影响力也非常有限。

直到今天，芝加哥期货交易所（CME）在一份编号为COMEX 14-9807-BC的文件中，指控期货公司Mirus Futures因为对其平台监管不力，导致2014年1月的“2014年2月期黄金期货价格破坏性快速波动”。

在这份违规处罚的通知书中提到：

在2015年6月16日对Mirus Futures公司的听证会上，该公司既没有承认也没有否认其行为违反了监管规则。COMEX商业行为委员会调查小组发现，Mirus公司违反了交易所规则第418条，2014年1月6日，该公司未能有效监控其交易平台Zenfire的操作，以及Zenfire与Globex平台的连接。这使得该公司的多名客户通过在Zenfire的巨量交易指令引发了规模不同寻常的、非典型的交易活动，从而导致2014年2月期黄金期货价格的破坏性快速波动，并触发熔断机制。

监管机构的调查小组最后认定，Mirus 公司违反了规则432.Q. （行为有损于交易所）和规则432.W. (未能实行监控职责）。

顺便说一句，这也正是我们在2014年1月6日的文章所说的那个让黄金价格在不到100毫秒的时间内从1245美元暴跌至1215美元以下的事件。

在美东时间6号早上10：14，超过1万张期货合约被交易，这使得黄金价格从1245.50美元/盎司瞬间跌至1212.60美元/盎司，随后金价反弹至截稿前的1234美元。期间因触发熔断机制致使交易出现10秒暂停。

这个反常事件，即我们所谈论的市场操纵事件，尽管芝加哥交易所称其只是黄金操作事件，但竟然也拖低了白银价格。几乎就好像关联交易算法除了其他操作，不需要实际的理由来进行买卖，这一下跌非常巨大。

这一相关的“安全资产”波动甚至成功地使刚刚交易价还在1000美元以上的比特币一下子跌到了三位数。

这是另一个已知的HFT市场操纵事件。Nanex描述了当时毫秒级的市场状况：

黄金期货价格在不到100毫秒下跌了整整30美元。当我们用交易所序列号对交易进行分组（一种技术来确定大订单的数额），我们发现有9组的成交量和是338手合同！每组由截然不同的交易构成，第一组338手合同由211笔交易构成，第二组186笔，第三组至第九组分别为120笔、193笔、97笔、193笔、137笔、112笔、109笔。在这些338手合同的组之间发生了其他交易。

这并不是打字输入错误的结果，而是HFT的工作停顿了一下，和在继续之前对市场进行的测试。输入错误不会有这样的特点。这个算法给人不安的一点是，它小心翼翼地等待以免令芝加哥商业交易所（CME）程序和交易活动停止。期货价格在不到一秒的时间内下跌30美元触发了“速度逻辑”，防止了进一步的波动。这个算法似乎更关心的是防止立即停止，而不是获得最高的价位。因为交易价值接近5亿美元。此外，事实上，他们没有得到“特殊待遇”，也没有交易崩溃或作出价格调整（在这一事件前几周的国债期货崩溃中曾发生过。）

期货市场的波动迅速传递到了现货和交易所买卖基金（ETFs）导致10秒“速度逻辑”暂停交易。

10秒“速度逻辑”暂停交易

对操纵者的惩罚

按照和解协议，监管机构的调查小组命令Mirus为这笔交易支付20万美元的罚款。

交易员Nav Sarao可能将为自己蓄意压低标普指数的行为坐上380年监禁，但无论如何，我们终于在时隔18个月后明确地知道了是谁导致了2014年1月6日的黄金闪电崩盘：CME在第二天就能够知道这些，但它选择保持沉默。

这是我们所不知道的：另一个事件又由谁来负责？在与这个事件相隔仅一个月，发生在2013年9月至10月期间的又一次黄金闪电崩盘。

谁又将被受到指控？

芝加哥商品交易所对Mirus Futures的交易平台Zenfire表达了不满。尽管该平台已经被废弃不再使用，但芝加哥商品交易所仍然指责Mirus Futures的失败导致了Mirus Futures的多位客户发生大规模、不规律的交易行为发生。

有分析人士指出，在芝加哥商品交易所看来，Mirus Futures交易平台的失败导致了不合乎常规的交易活动发生。这些发生非常规交易活动的客户或将导致抛售黄金订单的情况大肆发生，由此黄金价格每盎司价格或压低30美元。一旦黄金抛货的压力有所降低，黄金价格或将在其他方向上浮50%左右。上述现象被认为是全球黄金市场“重新定价”的过程，而这一过程被芝加哥商品交易所称之为“小毛病”。

有分析人士指出，如果Zenfire平台的失败能够使得全球黄金价格进行有效调整的话，那么这样的现象也是市场乐于见到的。

Mirus Futures已经不复存在。一年之前，Mirus Futures被NinjaTrader收购。由此Zenfire平台也已经偃旗息鼓，所有因为该平台所产生的交易冲突和黄金价格操控事件也随着Zenfire的终结而结束。

Mirus Futures所引发的黄金市场动荡事件，使得外界对于美国商品期货交易委员会的监管者们产生了不满。期货高频交易说客在接受记者采访时表示，当下美国商品期货交易的监管者们正在面临更多需要担忧的问题。

对于黄金市场而言，其可能在未来一段时间内继续处于被操纵以及被猛烈抨击的状态，然而鉴于黄金在全球市场仍是各方关注的硬通货，因此市场人士还是会把黄金作为理想的投资目标。（双刀/编译）