2011年04月06日 13:25
来源：凤凰网财经

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4月5日晚中国人民银行再次宣布加息。具体规定为：自2011年4月6日起金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其它各档次利率相应调整。这是今年内央行的第2次加息动作。

博时抗通胀增强回报基金拟任基金经理章强表示，这次略感意外的加息动作从侧面反映了当前较大的通胀压力。有研究机构预测，即将公布的三月CPI数据会达到5.2%~5.3%，这和此前月度的数据相比有了明显的跳升，我们预计今年通胀的峰值可能接近6%，出现的时机在二、三季度之间。

日本央行在大地震之后施行的超出美联储QE2规模的宽松货币政策，近期国际农产品因库存减少引发的价格连续反弹，加之年初以来不断上涨的原油价格，综合分析这些因素，意味着国内研究机构之前对通胀形势前高后低的预测，实现上有很大不确定性。

2011年全年CPI低于4%有一定困难。有研究表明原油价格每上涨10%，将对全球通胀推动0.8%~1%，且在时间上领先数月。所以，年初以来的原油涨价有望在今年6月份以后逐渐体现在国内的CPI中。最近联合利华等几家日化巨头企业在共议日化产品提价，成品油提价的说法也不胫而走，这些情况说明通胀压力逐渐向下游转移，国内消费者承担的通胀压力将比此前预期的大，而管理层的货币紧缩力度也将比预期的紧。

作为真实资产的大宗商品在通胀上行时往往跑赢股票，我们看好大宗商品市场，通过构建一揽子与中国CPI相吻合资产的证券(如石油、农产品、贵金属等大宗商品的ETF)，不仅能分享这些大宗商品上涨带来的平均收益，更有望为投资人战胜日益严峻的通货膨胀。