2011年03月21日 07:38
来源：北京商报

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央行日前宣布自3月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这已经是央行年内第三次上调存款准备金率。调整后，大型金融机构存款准备金率将达20%的历史新高。

事实上，央行此番上调存款准备金率显得有些突然。2月份新增信贷5356亿元，明显低于市场预期；M2(广义货币)同比增速为15.7%，回落至年内16%的调控目标以下。再加上日本大地震所带来的形势不确定、央行公开市场操作小幅放量等因素，此前市场曾一度出现货币政策放松预期，央行不应该再进行紧缩。

对此，交通银行金融研究中心分析师鄂永健表示，虽然2月信贷增长显著回落，且近日央行加大了公开市场回笼资金的力度，但外汇占款仍将保持增长势头。同时，三四月份公开市场到期资金约1.3万亿元，规模较大，而银行间一二级市场利率依然倒挂、央票发行仍然受限，公开市场操作并不能达到回收流动性的目的，因此央行依旧需要依靠存款准备金率工具回收流动性。他预计，上半年存款准备金率可能再小幅上调一次、0.5个百分点。下次时间窗口是二季度初。

兴业银行资深经济学家鲁政委也认为此次“提存”并不意味着政策的进一步收紧。“4月份仍存在普调一次存款准备金率的可能性。到2011年末，按国有银行计算的法定存款准备金率水平将达到23%左右。”鲁政委认为，“在通胀压力仍未根本缓解的情况下，二季度仍可能继续加息”。

申银万国高级宏观经济分析师李慧勇持相同观点。他表示，对冲流动性的压力令央行不得不再次上调存款准备金率，4月份还将有一次存款准备金率的上调可能，全年流动性宽裕的格局并不会改变。