2011年03月21日 15:41
来源：凤凰网财经

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华富基金研究部 上调存款准备金率点评

周五再度上调存款准备金率，表明了央行执行中性偏紧的货币政策的态度并未发生改变，这对一部分希望看到政策放松信号的投资者的情绪造成了一定的打击。我们认为，此次上调在预期之中，目的是控制银行间市场的流动性，从而控制货币、信贷的增长率，相比加息会加重地方政府债务负担和打击企业投资，利用存款准备金率同样可以起到抑制通胀以及表明央行态度的作用，是常规手段之一，在很大程度上甚至正在替代央票发行。

二月的M2数据表明货币调控取得初步成效，但市场对通胀压力的担忧依旧。消费者信心指数下滑至金融危机时期，暗示了通胀对消费者的压力持续增加，动荡的国际局势下，英美空袭利比亚可能再次推高国际油价上升风险，加大我国输入性通胀压力。部分券商预期3月的CPI将继续向上超过5%，因此，在3月份CPI数据出台前后，将是二季度再次加息的敏感期。