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2011年06月15日 00:15
来源：新快报 作者：罗率

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2007年以来存款准备金率调整情况

市场预计仍可能加息

-新快报记者　罗率

昨日，中国人民银行宣布，自2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，本次是央行今年内第六次宣布上调存款准备金率。此次调整之后，大型商业银行的存款准备金率达到21.5%，再创历史新高。

今年以来，央行以每月一次的频率，在过去五个月里先后五次上调存款准备金率，同时这也是央行自去年以来准备金率的第十二次上调。据悉，央行此次上调存款准备金率将直接冻结资金3867亿元。

针对通胀高企及巨量外汇占款

对于此次央行上调存款准备金率，业内分析人士认为，这一方面是央行针对仍然高企的通货膨胀率所采取的继续紧缩的货币政策；另一方面则是由于目前外汇占款过高所致。

昨日国家统计局发布5月份经济统计数据，显示5月CPI同比涨5.5%,创34个月新高，表明通胀形势依然严峻；同期工业生产者出厂价格指数(PPI)则同比上涨6.8%。有分析人士认为此次上调存准率表明监管层为抑制通胀将继续延续之前的政策，持续紧缩的政策短期内仍难以松绑。

此外，多数分析人士认为高额的外汇占款也是此次提准的主要因素。中国社科院金融所金融实验研究室主任刘煜辉昨日表示，央行此次上调准备金率主要是针对外汇占款增速过快问题，是为对冲过高的外汇占款。

虽然目前5月份外汇占款的数据还没有公布，但有机构预测5月份的外汇占款仍将在3000亿元以上的水平，因此有继续收紧流动性的必要。广发证券的首席宏观经济学家崔永认为，如果每月的外汇占款依然维持在3000亿-4000亿元的水平,那么一个月上调一次存款准备金率的频率还将保持。

统计数据显示，6月份公开市场的到期资金将有6000多亿元,而之前4周央行已经连续净投放资金达2000多亿元。

料年底之前还会加息两次

昨日央行宣布上调存款准备金率，有部分市场人士认为利空已经释放，短期之内央行不会再有加息的举措；但仍有多数分析人士认为，加息的可能性依然存在。

这一方面是因为从经济调控的角度来看，加息和抑制通胀之间的关系更为密切，一味调高存款准备金率并不能有效抑制通胀，因此加息仍有必要。另一方面，目前负利率的情况仍比较严重，而公开市场上央票一级发行利率过低，一二级市场的利率倒挂使得央行在公开市场对冲到期资金的难度加大,也可能导致央行被动加息。有机构估计6月底或7月初的加息可能性较大。

瑞银证券中国首席经济学家汪涛昨日表示，本次准备金率上调之后,央行可能还会加息,今年底之前可能会加息两次,达到3.75%的水平。

中小企业资金压力加大

针对昨日央行宣布提准的消息，一些市场分析人士表示有些意外。这是因为在每月一提准的节奏下，市场的资金面已经相对紧张，在银行体系流动性紧张的情况下选择提准而不是升息，大大出乎市场的预期。有业内人士表示，此次提准后将进一步推高市场上的资金成本，一些中小企业的资金压力将继续加剧。

平安证券研究部主管石磊昨日表示，目前银行间市场7天以上资金都很难借到，只能采用隔夜拆借的形式，提准之后隔夜拆借可能都很困难，估计短期内资金市场利率将飞高,在目前银行头寸非常紧张的情况下继续提准，市场可能很不妙。

有银行业内人士表示，上调存准率将会导致银行资金进一步紧张,中小企业融资更加困难,使得相对下游的中小企业资金来源压力继续加大。

[责任编辑：hanfn] 标签：央行 上调存款 存款准备金率 

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