城商行漫长焦虑 第二波上市张弛有度？

2011年05月18日 09:06
来源：21世纪经济报道

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本报记者 徐永 上海报道

记者从投行和城商行处获悉，新一轮城商行上市步入最后冲刺，部分城商行的上市申请已到证监会发审会排队阶段，不排除几个月后就可实现上市。

“前几天去证监会补充材料的时候，还看到有一家城商行的资料在前面，这一段时间，多家城商行的管理层频繁赴京做最后沟通。”一家券商的投行业务部负责人5月17日告诉记者。

不过，城商行上市命运多舛，此次亦难预料。另一家城商行内部人士表示，证监会或将出台专门的中小银行上市指引，城商行上市才能放行，但该指引至今未出台。

上市障碍渐除

今年以来，城商行上市的消息掀起新一轮的高潮，包括上海银行、江苏银行、重庆银行等都成为热门名单，不过一直未见实质进展。

随着监管层态度的进一步明确，4月份以来，形势渐趋明朗。

记者目前从多家城商行获悉，银监会支持城商行分层次发展，一部分做大做强，往全国性和国际性银行方向发展，一部分做特色、专业，因此业界对一些资产规模靠前或经营业绩较好的城商行IPO呼声较高。

在城商行的资产排名中，先行上市的南京银行、宁波银行总资产规模，截至2010年年末均不足3000亿，而未上市的上海银行和江苏银行，2010年年末的总资产则分别超过5000亿和4000亿，在城商行中排名分别为第二、三位。

“我们的材料基本上都没有什么问题了，补充也有好几次，也缄默了好多年，目前就看监管层的态度。” 一家城商行董事会办公室相关人士表示。

他说，“有的省级城商行联合重组效果较好，有的则是公司治理较好，有的是资产利润率较高，都有可能获得先上市的优势。”

前述投行负责人告诉记者，城商行上市问题在几个监管部门之间经过了多轮的磨合，最一开始是担心员工持股问题，后来是股东人数超过200人的合规争议问题。

随后，这些问题陆续通过员工减持和股权托管等方式得到解决。以江苏银行为例，2010年的年报显示，高层个人持股超过50万股的问题已经得到解决。两位副行长刘昌继和顾心铭2009年年末还分别持有超过69万股的股票，不过2010年年末顾心铭已经降到50万股以下，刘昌继则是20万股以下，符合2010年财政部出台的《关于规范金融企业内部职工持股的通知》(财金(2010)97号，下称97号文)的精神。

杭州银行高管减持的行动更早，2009年年末该行的高管的个人持股数量就都已经降到了50万股以下。

不过之后，对金融股占比过大，影响市场波动的担忧，再次延缓城商行上市的节奏。

目前，在这些问题陆续得到监管层共识后，城商行上市的加速迹象明显。

“现在大家都希望抢第二批城商行上市的第一，不过对于我们来说，只要能上了就可以了，是不是第一关系不大。”东部一家城商行的人士说。

发展模式争议

然而业内对城商行蜂拥上市的冲动，亦存在争议。

目前147家城商行中，资产规模几百亿到几千亿、资产利润率从不足1%到接近3%，不同资质不同大小的银行几乎都有IPO的计划。刚刚召开股东大会的徽商银行也提出了上市方案。

“是很自然的，虽然监管层提出了希望不同城商行根据实际情况，选择或大或专的发展模式，但几乎所有城商行都是优先考虑做大做强，跨区经营，很少自觉愿意做区域性的银行。”前述董办人士认为。

然而，这种发展模式与银监会对城商行多层次发展的指导方向仍有差别。

今年以来监管对城商行跨区经营有所控制等措施，对城商行上市融资时机产生不小的影响，前述东部城商行人士也坦承，虽然预期最快1到2个月内，上市可能成行，但不确定性确实太大。

中央财经大学教授郭田勇对此表示可以理解。

他认为，上市可以改善城商行公司治理结构，只要城商行可以给股东带来较好回报，就不应该从资产规模上来区分是否适合上市。

至于异地跨区经营未来可能受限，他认为这虽然有影响，但区域性的银行一样需要融资做精做深，因此不应该把两者必然联系起来。

“当然，监管层对上市的节奏是可以把握的，比如中西部地区的平衡，短期内上市数量的平衡，以及是否会影响市场波动，不需要过多担忧。”他认为。