绿鞋护航机构看好光大首演

2010年08月18日 07:15中国证券报【大中小】【打印】共有评论0条

□本报记者周文渊

沪综指三连阳为光大银行登录交易所营造了较好的市场环境，加上绿鞋机制和良好的业绩预期，券商研究员普遍预测，光大银行的首日表现可能不会如农行般艰辛，其在上交所的首演极有可能超预期。

A股第三家采用绿鞋机制

上周末农行成功脱鞋之后，仅仅三个交易日之后光大银行又即将穿上“绿鞋”。根据光大银行的公告，光大银行首次公开发行也设计了“绿鞋”机制。这也使得光大银行成为继工商银行、农业银行之后，A股市场第三家公司采用绿鞋机制。

光大银行公告称，本次发行初始发行规模为61亿股，光大银行向参与网上申购的投资者超额配售9亿股，发行总规模达到70亿股。其中，战略配售者获配30亿股、网下配售15.5亿股，网上发行24.5亿股。本次发行是近三年来继农业银行之后第二家引入战略配售的A股IPO。战略配售从启动到完成仅7天，时间最短。通过战略配售引入30家战略投资者，战略配售30亿股，占绿鞋前发行规模近50%，战略配售户数和比例均为A股最高。

此外光大银行称，如不考虑“绿鞋”，本次发行募集的资金总额将为189.1亿元，扣除发行费用之后，本次发行募集资金净额为185.32亿元。若绿鞋全额行使，募集资金总额将达217亿元。其IPO规模将创出股份制银行A股发行最高，也是2010年A股市场的第二大IPO。

最高有望涨至3.6元

与一个月前对农行首日表现普遍谨慎的态度不同，在股指连续上涨3个交易日之后，机构普遍看好光大银行的首日表现。多数机构认为，光大首日会上涨5%-15%，最高有望涨至3.6元。更有乐观者认为光大会复制中信银行上市之初的走势，持续上扬。

中信证券认为，由于光大银行新股定价为询价上限，对应2010年PB1.6倍，考虑到公司财务状况改善明显，上市后有望达到市场股份制银行平均1.8倍PB或略高，股价增长空间在5%-15%左右，合理价值区间在3.3-3.6元。

英大证券表示，光大银行本次A股IPO筹集资本金后，资本充足率将提高，银行抵御风险能力提升，业务规模扩大。估值方面，根据公司在上市银行的排名比较，给予1.55倍动态PB，对应股价2.95元/股。动态PE大约在12倍，对应目标价格3.15元。如给予二级市场10%的溢价，上市首日价格区间将在3.25-3.47元。

东北证券表示，光大银行的估值应该略低于中信银行(因为其盈利能力低于中信银行)，考虑到目前整体银行股的估值水平已就处于略低估的状态，光大银行的长期合理估值应该在2010年11.5-12.5倍的市盈率，即为3.22-3.50元之间。

光大走势牵动大盘

如农行一样，光大银行的上市万众瞩目。分析师表示，光大首日是保发还是爆发决定着大盘的短期波动，甚至有机构策略分析师认为，光大银行的上市可能会左右大盘中期趋势。

上周五以来，大盘已经连续反弹三天，特别是周一两市放量大涨，使得市场乐观情绪高涨；不过，周二股市虽然继续上涨，但是盘中波动明显加剧，而且沪综指周二最高点为2677.57点，仍低于自2319点反弹以来的高点2681点。

某策略研究员表示，短期来看，2680点的得失可能将左右市场一段时间内的走势：如果短期不能有效攻破该点，目前的上冲动作只能看成是反复冲顶的一个过程，后期市场将出现一波比较大的调整；但如果市场放量突破2680点这个前期平台，后期的上涨空间将被打开。而周三光大银行的走势可能决定2680点的得失，如果光大银行表现超预期，并带领银行板块发力，那么可以预期市场将再次迎来大涨；如果光大首日表现疲弱，整个银行板块将难有作为，短期市场冲高无望必将出现较大的回调。