2011年03月19日 14:26
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯 第一届《国际金融研究》论坛于2011年3月19日在对外经贸大学召开，凤凰网财经进行全程图文直播。图为北师大经济与工商管理学院贺力平教授在发言。以下为发言实录：

[贺力平]谢谢邹院长，非常高兴能到第一届《国际金融研究》论坛研讨会和大家交流，非常高兴在对外贸易经济大学金融学院，也是我曾经工作过的地方，今天见到很多老同事，老熟人以及我们学术界的好多老朋友，还有青年的才俊，非常高兴。我想给大家汇报的题目是关于中国外汇储备前景的展望，有一点个人的体会。

前面好多专家发言已经涉及到这个问题，时间关系我想快速的说一下。我们现在已知中国外汇储备的总量是到了2.8万亿美元这个水平，比如说未来十年会怎么演变呢，我从技术上设想了四种情节，一个按照不变的增长率，比如10%增长，到了十年以后，2020年我们会超过7万亿的水平，这是前景一。前景二我们是保持一个减速的增长，第一年增长10%，第二年增长9.5%，第三年是9%，第二条曲线到2020年我们会到4.8万亿水平，也是很高的数字。第三个前景我们现在是2.8万亿，四年以后还是2.8万亿。第四种前景我们说是减少增长，减少增长也很简单，我们设想每年减少0.5%，到了十年以后，我们还有1.8万亿，也是很多了，我们四年前就是这个水平，这意味着什么呢？如果我们是第一种前景，我觉得它对应的场景就是我们国内经济增长和国内经济环境保持不变，我们的政策体制也保持不变，这是一种可能的情况。

第二种减速增长，减速增长稍微有一点变化，国内外经济环境基本条件不变，但是有一点变化，比如我们进一步鼓励进口，加工贸易的基地向第三方转移，贸易顺差会减少，这个是第三种可能发生的情况。第二种前景比第一种可能性大一点。 第三个前景情境前景停止增长，停止增长不会自然的发生，要求我们的一些政策体制，尤其我们说的汇率体制有大幅度的调整，比如涉及到非常基本的经济学的道理，我们中央银行要停止在外汇市场上的经常性的调节，让我们所谓外汇储备的增加量要变成等于零，第三种前景要求我们在汇率货币政策体系要求大调整，不会自然发生，必须伴随着政策的变动。

第四个前景我们外汇储备的总规模要减少，我们对现在外汇储备形成的方式做调整，现在都说双顺差，我们把外汇储备的形成从我们现在的国际收支平衡表的统计当中的金融项目当中把它去掉，也就是说把经常帐户的平衡和不包括官方储备在内的那部分金融帐户的平衡自己独立于我们外汇储备的那部分。

从这种关系上来看，实际把通过官方渠道的跨境资金流动和通过私人市场渠道的跨境资金流动做了一个划分，从这种划分我们也可以引出一个看法，事实上外汇储备的形成，它是以一种集中的方式把外汇资金的进入转化为流出，是这么一个关系，换句话说你要改变外汇储备的总量，在不涉及到中国作为一个经常帐户长期的顺差国，以及中国作为一个对外的国际净债权国这个大的背景，外汇储备总量的减少意味着你有一种集中的外汇持有和使用的方式变为外汇资金分散化的持有和使用的方式，进行这种调整，这不完全是我个人新的观点，好几年以前中央银行的官员包括一些学者提出来偿惠于民的概念是相关的，我这里只是从公式符号的角度做一个注解说明。这是我一点粗浅的看法，不当之处请批评指正，谢谢！