2010年10月28日 16:45财经国家周刊【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

差别准备金

其实，在加息政策出台前一周，差别上调存款准备金率，已经让市场感受到央行收紧流动性、平抑信贷的决心。

10月12日，央行通知工行、农行、中行、建行四家国有银行，以及招商银行、民生银行两家全国性股份制银行，采取差别存款准备金率，上调其存款准备金率50个基点，本周内缴纳，期限为两个月。

央行并未正式公告这一消息，市场对此有多种解读。

一家国有大行人士分析，不公开调整是为了方便日后的回调。另有观点认为，未作任何公开声明的操作，可能反映出经济面临的不确定性，不排除决策层的意见分歧。

曾刚认为，央行此次提高6家银行存款准备金率的目的，在于调控信贷节奏，抑制流动性过剩。

银河证券预计，这6家银行存款准备金率上调50个基点，将冻结资金约2000亿元。具体来看，工行和招行上半年末超储率较低，均为1.6%，上调会略微影响其资产扩张的速度，但对其余4家影响较弱。

中国人民银行在10月13日发布的三季度金融统计数据报告显示，9月份新增人民币贷款5955亿元，略超市场预期。9月末，本外币贷款余额49.11万亿元，同比增长18.7%，前三季度本外币贷款增加6.54万亿元，其中人民币贷款前三季度增加6.30万亿元。

“从信贷控制的角度来看，为确保完成全年信贷目标，央行有意让银行放慢信贷速度，避免信贷投放过多。”曾刚对记者说。

光大证券首席宏观分析师潘向东则认为，央行此举带有惩罚性质，这6家银行可能信贷投放较多，违背了监管层均衡投放的原则。但是从历史来看，四季度银行信贷投放一般偏少，因此，全年7.5万亿元的信贷计划能顺利完成。

一位外资投行的全球投资研究部分析师也指出，这6家银行的存款总额占到了银行业的一半左右。如果仅为收紧流动性，完全可以通过发行新央票来解决。“采用非对称上调存款准备金率，则是为了传达明确的信号：央行将采取必要措施来调控信贷规模”。

但对信贷扩张惩罚说法，一位国有大行信贷部专家并不认可。他认为，现在贷款管得很死，并且四大行的贷款发放是最守规矩的，严格按照确定的比例进行放贷。

“如果要惩罚，也不应该针对我们。”他表示，该行在9月的新增贷款才500多亿元，低于往年平均水平。如果按照9月的数据推算，该行第四季度的信贷额度在1500亿元左右。“央行的主要意图还是应对美国重启量化宽松的货币政策，避免国内流动性过剩。”

他指出，央行本次政策体现出了“灵活性”的特点，更多考虑了经济面临的不确定性。

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