2011年02月12日 04:11
来源：中国证券报 作者：朱宇

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香港投资评论家曹仁超本周接受中国证券报记者采访时表示，过去一段日子对加息的恐惧令A股进入慢牛期。但加息不会杀死牛市，投资者可在上证指数2600点左右吸纳。

加息还有一至两次

中国证券报：央行在春节长假最后一天宣布加息，多少有点出人意料。央行连续三次加息出手果断，控制物价的决心很明显，但有投资者担心，在全年信贷总量料将下降的情况下，连续加息的紧缩性措施，会不会抑制全年资本市场的表现？

曹仁超：从开始加息到信贷总量下降有所谓的滞后效应，通常在第三至第五次加息后，消费物价指数才逐渐受到控制。央行这是第三次加息，中国消费物价指数能否由高峰回落仍是未知数，或需第四及第五次加息。

中国证券报：政府将控制物价作为今年工作的重点，你认为今年内地物价形势严峻程度到底如何？

曹仁超：今年CPI升幅控制在4%之内有点困难。受气候影响，粮价今年升幅将会很大。受政治影响今年油价高企，两大因素加起来令内地CPI升幅不易控制在4%之内，即日后仍有加息一次到两次需要。

中国证券报：如你所说，如果A股市场因投资人对于加息的恐惧而进入慢牛期，投资人今年应如何操作，胜算比较大？

曹仁超：过去一段日子对加息的恐惧令A股进入慢牛期。但加息不会杀死牛市，投资者可在上证指数2600点左右吸纳。

“高铁”时代来临

中国证券报：埃及近期局势动荡，直接刺激了国际油价飙升，突破100美元。你预计未来国际油价走势如何，对内地会产生怎样的影响？

曹仁超：埃及政治局势有蔓延到沙特阿拉伯的趋势。沙特阿拉伯是全球最大的石油出口国，上述因素会令全球油价高企，对内地的直接影响是令燃料费上升所带来的负担，并推高企业成本。

中国证券报：有观点认为最近一轮货币战争以美国完胜告终。新兴市场国家纷纷用加息来抵御通胀，你认为这会否对新兴市场经济的复苏产生影响？

曹仁超：由1971年开始，每次货币战争大赢家都是美国，一般人认为这次亦不例外。1980年那次，金价被炒至850美元后进入20年熊市，令阿拉伯国家损失惨重，油价出现20年回落期。1990年日本股市被炒至39000点后亦出现20年熊市。这次新兴市场国家因为早有准备，美国能否又是大赢家，请不要太早肯定。

中国证券报：高铁板块最近表现非常抢眼，有观点认为，高端制造将替代房地产成为未来十年中国经济发展的支柱，你怎么看？

曹仁超：我个人十分同意“高铁”时代来临。随着交通情况改善，每个城市因本身地理环境，人口状况及资源不同而各有各的发展方向，渐渐成为各具特色的城市，情况一如今年的美国。在时代转变过程中既有商机亦有挑战。