双汇之祸未警醒 兴全旗下基金扎堆依旧

2011年07月09日 00:33
来源：经济观察报

字号:T|T

0人参与0条评论打印转发

李保华

基金也爱团购？

兴业系基金在全线被套双汇发展遭受重创之后，依然在保持其“团购”风格。

7月4日，兴业全球基金公司旗下新基金兴全绿色投资的上市交易公告书显示，“大手笔”入驻该公司其他基金持有的双汇发展。比亚迪近日的配售数据显示，尽管公司的前景备受争议，但兴业系三只基金均报出最高的询价，并占据该股网下配售的半壁江山。

一位基金业内评价人士表示，兴业基金的这种团购策略并无好坏之分，但是对风险控制的要求会大幅提高，否则类似双汇发展的事件可能会再次发生。

团购策略

7月7日开放申购赎回的兴全绿色投资基金，在建仓期“抄底”因瘦肉精事件导致股价暴跌的双汇发展，持有市值占到基金资产净值的4.24%，为其第二大重仓股。

至此，公开信息显示，兴业全球旗下能够投资二级市场的8只基金全线持有双汇发展。

在市场低迷导致询价机构不足和二级市场流动性不断萎缩的情况下，兴业系基金的团购风格凸现。

6月24日，公告显示，兴业全球旗下兴全趋势、兴全可转债、兴全有机增长、兴全绿色投资4只基金均报出22元的最高价，中签超过700万股，占网下配售的46.67%。但对该股，国泰君安自营账户仅报出了8元的最低价。

尽管上市的前几个交易日，一季报业绩不佳的比亚迪股价连续上涨，但其不利因素亦有所显现。7月5日，比亚迪此前准备和法国兴业银行旗下的法国设备租赁总公司合作设立的汽车金融公司因外方的不看好而告吹。

今年年初，兴业全球旗下基金公告称，包括兴全可转债、兴全趋势投资、兴全全球视野、兴全有机增长、兴全合润以及兴全沪深300在内的6只基金认购太原重工非定向增发股份1730万股，成本共3.13亿元。

此前，兴业全球旗下5只基金还参与了浦发银行的定向增发，一度浮亏近3亿元。兴全全球视野、兴全可转债和兴全合润分级也曾分别成为中福实业的前三大流通股股东。

兴业全球的一位内部人士透露，该公司旗下基金经常使用的一种策略是一只产品大量买入，其他几只产品跟随少量买入，但在前十大流通股东名单中看不到，所以兴业基金的集中持股度比公开信息显示的要高。

公开信息显示，持股集中程度较高的是一些产品相对较多的例如易方达、南方等大型基金公司；中小型基金公司因为产品少，集中持股常被忽视。

本报就兴业全球基金的上述投资标的和投资逻辑采访该公司相关人士，未获得具体解释。

风控考验

兴业全球基金的“团购”风险在双汇发展上早有体现。

双汇发展“3·15”期间因瘦肉精事件被市场用脚投票，一季度重仓该股的兴业旗下基金被大规模赎回共计近40亿份，兴全全球视野份额更是几乎被腰斩。

兴业全球基金公司相关人士称，事发之后，该公司和相应的基金经理耗费了巨大的精力去做公关措施，使得原本配置了较多金融、地产等低估值板块的该公司产品并未取得理想的成绩，错失了3月中旬到4月中旬的一波行情。

但随后，评级机构济安金信在一季度末还是将兴全全球视野的三年期评级从五星级调整为四星级。

此外，曾被市场认为抱团作战的银华基金也遭遇坎坷。因集中持有汽车股及神州泰岳等创业板股票，2009年的银华基金曾风光无限，银华核心价值优选还夺得股票型基金年度亚军。

但Wind统计数据显示，银华基金2010年旗下多只偏股型基金跌出业绩排行榜前100名，银华核心价值优选甚至跌出了200名。银华内需精选、银华富裕主题和银华优质增长在今年上半年的业绩也几乎处于同类基金的垫底位置。“银华基金的业绩陨落是选股出现了偏差。基金集中持股是一种投资策略，但过度集中的持股也使得单个股票对基金的影响增大，对基金经理的要求也会大幅提高。一旦集中持有的某只股票出现问题，对基金的打击都可能是致命的，同时还需要防范双汇发展这样的黑天鹅事件造成的集中持股串联风险。”一位基金业评论人士对记者表示。

有媒体报道，兴全全球视野持有双汇发展的持仓比例因巨额赎回而曾经升至14.78%，这使其不得不被动减仓。同时，基金受到持仓限制和流动性的影响，不得不被动大量减持了包括金发科技、招商银行等在内的其他重仓股。

兴业全球基金的相关人士表示，公司在流动性等风险控制上有自己的考虑。

另外一家基金公司的研究总监认为，基金对个股过高的持股比例在出现负面事件时，会成为基民“恐慌”的放大器而引发赎回。同时基金公司为采取自救措施，使其产品的投资理念容易出现偏差的动机而存在道德风险。