2011年02月28日 07:26
来源：理财周报

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理财周报记者 滕晓萌/文

2010年初，42岁的付勇黯然离开自己呆了6年的东方基金管理公司。

他给公司留下了两本书：一本是《苦难辉煌》，这本来自国防大学战略教研部副主任兼国防大学战略研究所所长金一南的书，描述了中国共产党的一段早期历程。作者自己说，他试图解答这样的一个问题：“一个1921年成立、最初只有50多名党员的党，28年后竟然能够夺取全国政权。一支1927年八一南昌起义建立、最后只剩不到800人的队伍，22年后竟然能够横扫千军如卷席，百万雄师过大江。”

而这本书提供的答案是：热血、青春和共同的信仰。

另外一本书，是比上一本更加风靡的《杜拉拉升职记》，这本曾经被奉为职场圣经的书，满篇皆是公司内部争斗、博弈、审时度势、拉帮结派。

有一种猜测是，低调的付勇用这两本书总结了他在东方基金的6年：他以为他投身的是前者，而现实中面对的却是后者。

“我不好再说这些问题了。”2月24日，付勇在电话中对理财周报记者说。

2011年初，随着东方基金一次董事会记录的曝光，已经转投长信基金一年的付勇重新成为关注焦点。他客气地拒绝了所有采访和谈论过去的请求。

但是东方基金的问题，并没有因为付勇离去、董事会换届而告一段落。据理财周报记者获知，东方基金的治理问题，已经引起监管部门关注。其新任董事长虽然还未公告，但可能来自外部，可能将是东方基金成立7年以来，第一位非大股东——东北证券出身的董事长。

2004年-2006年：人事泥泞

和很多基金公司一样，东方基金成立之初，在一只基金未发的时候，就经历了一场从上到下的巨变。

这家基金公司的发起股东是：东北证券有限责任公司46%、四川南方希望实业有限公司、上海市原水股份有限公司、河北宝硕股份有限公司各占18%。

其中，东北证券拥有吉林省国资背景，南方希望代表刘永好的新希望系，原水股份来自上海国资系统，宝硕股份来自河北国资系统。

对于当时的已上市公司原水股份和宝硕股份来说，参与发起一家基金公司，是上市公司获得持续稳定现金流的一项股权投资。东北证券凭借第一大股东和唯一拥有金融资产管理经验的股东身份，从一开始就主导了这家基金公司的实际运营。

这家新成立的公司，第一任总经理，是出身东方证券的王国斌。

王国斌当时信心满满，他挖来的投资人才包括：从嘉实来的投资总监冯肖武，国泰君安资产管理部出身、曾任基金泰和基金经理；基金经理宋炳山，曾在博时基金管理基金裕阳和基金裕华、在富国基金管理基金汉兴和担任投资副总监；基金经理陈光明，来自东方证券资管部。

在2004年，对于一个新成立的小公司来说，这已经是一个足以立足的豪华投资团队。

但是这一个有强烈海派背景的团队，和东北证券并不相容。2004年底，在这家公司第一只基金——东方龙混合发出之前，王国斌做出了离开的决定。

陈光明随王国斌重返东方证券，冯肖武也回到上海，一家刚刚发出新基金的公司，只留下宋炳山独撑大局。

公司管理层迅速换上了东北证券的班底：副总经理程红代理总经理，程红曾历任中国建设银行吉林省分行房地产信贷部个人信贷业务部经理，吉林省信托投资公司长春解放大路证券营业部副总经理，东北证券有限责任公司北京管理总部总经理、总裁助理。而在投资方面，公司唯一的基金经理宋炳山被提拔为副总经理。

2004年10月，东方龙混合通过延长发行期的方式，最终艰难成立，成立份额只有1.13亿份。

2005年3月，随着一纸公告正式宣布了陈光明的离开，付勇也首次进入基金业界的视线——从东方基金筹备就加入的他，成为了东方龙的基金经理助理。

付勇的简历并不像公司此前几位基金经理一样令人信服，他此前并没有长期的投资实践经历，在华龙证券和东北证券供职期间，他更多的工作是投行和审计，在2002年加入东方基金筹备组之初，他的工作也是参与制定公司战略规划。

尽管投研实力薄弱，东方基金仍然在2005年11月发出了第二只基金——东方精选，再一次通过延长发行期的方式，募得了3.48亿份。这只基金的基金经理，就是当时名不见经传的付勇。

当时的投资委员会中，除了宋炳山和前同事杜位移来自富国基金外，付勇和季雷都来自东北证券系统，而杜位移原任富国基金研究部副经理，季雷原任东北证券金融产业研究所投资策划部经理，并无令人信服的投资管理经验。

2006年初，宋炳山也离去，加入了同城的长盛基金，付勇成为东方基金投研一哥。

2007年—2009年：付勇时代

外界一向认为，东方基金的发展，付勇居功至伟的一个原因是，正是他掌舵的东方精选在2006年-2007年的出色表现，令东方基金的规模一举突破百亿。而他优秀的业绩，在这三年中几乎以“一白遮百丑”的方式，掩盖了这家公司的种种问题。

2006年底，东方精选当年的累计净值增长率达到104.21%，大幅跑赢业绩比较基准多达40个百分点，尽管2006年股市涨幅喜人，但成立当年即翻番的基金，整个市场也不过两只。

更引人注目的是，东方精选当年分红达到5次之多，每10份基金份额累计分红5.8元，其中，2006年5月，东方精选宣布每10份分红3元，创下了当年最高纪录。

但是基金并未成为主流的资产管理行业，付勇的成绩，也只有业内人士看到，2006年年末，东方精选的份额依然只有2.8亿份。业绩的成长，并未抵消短期资金的撤出。

付勇投资的风格却在这一时期形成和奠定：在东方精选成立之初，由于仓位偏于谨慎，业绩并不好，随着付勇对股改行情的准确判断和果断操作，基金业绩才获得了提升。付勇投资的关键词被界定为：高仓位、S股，通过赌股改来获得超额收益。

当时的报道称，付勇将1000多家未股改公司的股票，都研究了一遍。

从那时起，东方精选的第一大重仓股，就是S上石化。

2007年，付勇这一操作思路继续大获丰收。当年，东方精选的净值增长率达到168.81%，在银河证券的排名中，名列所有同类可比基金的第二名。