2010年08月10日 07:59新京报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

之前基金经理们出去调研，总要提到管理层如何如何，有时候是看个人魅力，有时候看团队。总之，人很重要。

上周的两件事情无疑是明证。一个是引起大范围关注的国美公司大股东与管理层内讧，另一个影响是华泰柏瑞基金公司被匿名信举报一事，两件事虽然产生的方式不一样，但都与股东或者管理层的矛盾有关。

后一事件中的一个当事人说，这种事情说到底难以避免，有利益冲突就会有公司政治。

学者梁实秋说，天主教会选任主教时所举行的仪式很有趣，就职的主教照例得当众谦逊三回，口说“nolo episcopari”，意即“我不要当主教”，然后照例敦促三回终于勉为其难了。

梁氏说，谦让的仪式行久了之后，也许对于人心有潜移默化之功，使人在争权夺利奋不顾身之际，不知不觉地也举行起谦让的仪式。但“可惜我们人类的文明史尚短，潜移默化尚未能奏大效，露出原始人的狰狞面目的时候要比雍雍穆穆的举行谦让仪式的时候多些。”

国美在香港上市，大投行、大基金全是其拥趸；华泰柏瑞是合资公司，均难免在内斗时露出狰狞面目。

事件中的孰是孰非，并非局外人三言两语能说清楚。但有些数据很清晰。

2005年时，国美电器市值是在内地中小板上市的苏宁电器的4-5倍，很多人感叹国美为何在香港上市。5年之后，后发的苏宁电器市值是国美电器的3.5倍。这中间的转变，料与管理层是否稳定以及采取的策略关系不小。

在基金行业里，华泰柏瑞也是2004年底成立的基金公司，考察业绩与规模，也与同期成立的基金公司相差甚远，几年间倒是出了一两只让投资者赔钱的基金。

人的问题永远是最大的问题，是比行业景气度等更重要的因素。但人的影响，是最难以探究的。

股权结构重要吗？高管团队变化又如何？实际控制人心性怎样？有时候，投资更像是一门选人的学问，找到一个伟大的企业家，你可以去当基金经理；若找不到，找一个勤奋有想法的团队也不错。

当然，你可能跟我一样，前两者都找不到。那么至少可以参照国美的例子学乖点，在涉及实际控制人或者团队出问题的当口，就设想一下这间公司以后几年可能的光景……

(吴敏)

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