风格转换存分歧私募坚守医药消费

2010年09月20日 03:00证券时报【大中小】【打印】共有评论0条

私募基金对于未来市场投资风格转换仍然存在着较大的分歧，在投资机会上，大部分私募基金仍然坚定看好医药、消费等增长确定的行业。

日前，证券时报记者从几家上海、深圳阳光私募基金获悉，虽然目前私募基金也认识到中小盘股存在较为明显的泡沫，但是私募基金对于未来市场投资风格转换仍然存在着较大的分歧，在投资机会上，大部分私募基金仍然坚定看好医药、消费等增长确定的行业。

据了解，一部分私募基金认为中小盘股泡沫必然破灭，其投资方向已经从中小盘股转到蓝筹股上；但是另外一部分私募基金认为未来市场很难发生风格转换，机会并不在蓝筹股上。

上海一家资产管理规模较大的私募基金经理对记者表示，现在市场面临结构性风险，主要风险在于中小盘股估值较高，很多中小盘股票的估值在70、80倍，很多行业和盈利能力都一般的公司市值动辄几十亿、上百亿元，但现在这些公司的盈利不足以支撑这么高的估值，再加上随着创业板解禁期来临，很多高管辞职套现，减持欲望强烈，未来这些公司将面临较大的压力。相反，目前一些蓝筹公司的估值仅在10倍左右，其一年的分红回报即超过一年定期存款利率2.25%，再加上这些公司上年的净利润增长情况也非常可观，这些公司极具投资价值。

另外一家深圳的阳光私募则表示，虽然蓝筹股便宜，但是蓝筹股便宜有便宜的道理。现在最主要的问题是市场缺钱，银行、地产这些大板块启动需要大量资金，但现在市场缺乏增量资金。这就陷入一个恶性循环，由于市场一直震荡调整，导致没有大量的新增资金入场，所以，他们不看好银行、地产等蓝筹股。此外，房地产调控等政策也不支持这些板块走强。

好买基金研究中心的调研也显示，目前大多数私募基金仍不看好银行、地产等大盘股，关注的行业主要集中于市场的热点板块，包括消费、新能源、医药等。在仓位配置方面，私募中存在一定的分化，这一方面是由于对政策松动预期的认识不同，另一方面是对于近期中小盘股票泡沫的积聚以及股价不合理性的认知上的差异。

在投资机会上，目前大多数私募基金仍然看好医药、消费行业。虽然医药、消费股估值比较贵，但是随着中国进入老龄化社会，老龄人口看病需求将会很大，医药股将进入黄金投资时期，而未来消费仍然是中国调整经济结构的重点。

龙腾资产管理公司也认为，市场有望在底部逐步抬高的震荡中构筑中长期底部区域，更为重要的是，顺应经济结构调整，医药、消费等产业的结构性牛市已经展开。

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