五私募大腕共议吃饭行情

2010年08月03日 08:29新快报【大中小】【打印】共有评论0条

在上周末国金证券举办的“中国私募基金年会2010中期论坛”上，五位私募大腕聚在一起，对当前的“吃饭行情”发表了各自的看法。对短期市场表现，大家的观点较为接近，但对中期市场走势的预期上，分歧较大。

北京鸿道投资管理有限公司总经理孙建冬：

9月、10月资金面将带动反弹

市场最大的机会和风险来自于系统结构的变化，不能简单地用现在的数据与历史相比，像银行业长期的利差可能存在逐步振荡回落的过程，所以不能简单地用过去的数据来对比。股票走势简单讲就是供求关系决定的，而股票的供给未来两年不会缩小，无论从大的结构变化看，还是从供求关系讲，未来两年应该没有什么明显的机会。我觉得下半年市场可能会有阶段性的反弹机会，这个机会不是来自于供给面的改善，而来自于在9月、10月份整个市场资金面可能会有一个阶段性的反弹。

江苏瑞华投资发展有限公司总经理王泽源：

供给失衡带来系统性隐忧

短期资金不是很充足，银行股的行情不容易起来。现在PE市场的市盈率为8倍-15倍左右，比二级市场还是低一个台阶，所以“小非”减持后95%的钱都去做PE了，不会回到二级市场。目前供给失衡仍在加剧过程中，我把它定义为系统风险。宏观经济我不认为短期会出现什么大的问题，受智能电网、三网合一、中西部建设等影响，很多行业中长线还有非常大的空间。等三季报出来，就可以更有把握地参与一些中小板或创业板股票。

上海从容投资管理有限公司董事长吕俊：

行情上升空间受制约

我相对谨慎一点。第一个原因是股票的供应量还是非常大，农行发完后光大银行马上就IPO，后面10月份创业板解禁，股票供应源源不绝，制约了行情的想象力和上升空间；第二，作为一个中低风险的投资者，进场时机要满足双重标准，即基本面要好，同时资金面要宽松、信息要足。

我觉得基本面没那么坏，局部会产生很多经济增长的亮点，如果正好逢上大市也比较清淡，就会形成一些局部性建仓的机会。

深圳同威投资管理有限公司总经理李驰：

看好指数型行情

不做短期判断，以自己30年的投资经验看，未来3-5年银行保险等蓝筹股值得看好。银行股估值非常低，银行股、保险股都比香港市场低，继续下跌的概率越来越小。由于存在套利的机会，会有资金来“把这个坑填平”。

宏观经济没有想得那么坏，也就是说这些大公司的增长还在进行中，市净率还会进一步的下降，市盈率也会下降，这是我看好指数型行情的一个重要依据。

北京源乐晟资产管理有限公司总经理曾晓洁：

周期性行业存二次去库存压力

上半年我们比较悲观，下半年会比上半年乐观。我们觉得整个货币回收比上半年稍微乐观一点，这波反弹当中的周期性股票的估值修复是有道理的，但从中期来看，我们觉得这个修复不具有持续性，因为会有二次去库存现象出现。所以，虽然比上半年乐观，但我们觉得周期性的股票不具备反转的条件，因为业绩下半年有可能下调。从中期来看，我们比较看好的仍是消费加上新兴产业，再加上西部大开发的一些机会。

下半年拿一部分资金做主题性投资跟交易性机会，同时还会拿一部分资金去三个板块，一个是消费加医药，第二个是新兴产业，第三个，我们会非常关注西部，如新疆的上市公司。