汇源果汁:维持中性评级 目标价5.3港元
汇源果汁(01886.HK)
汇源果汁上半年销售收入同比增加68.4%到14.8亿元(人民币,下同),调整后股东应占亏损同比下跌73.5%到6923万元。上半年公司亏损幅度相对于去年同期减少,但因为推出新产品以及销售队伍建设,营销管理费用占比仍然高达44.5%,达到6.6亿元。我们认为公司的销量和销售收入的大幅提高都是在牺牲公司费用控制效率的基础上获得的。我们下调2010-2012年EPS预测到人民币0.09、0.21和0.26元,我们给予公司股票5.3港元的目标价,基于22X11PE,维持公司股票中性评级。
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作者:
招商证券
编辑:
hezl
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