中国人寿净利下降45% 拟再发380亿次级债

2012年03月28日 04:06
来源：21世纪经济报道 作者：万涛;秦伟

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3月27日，中国人寿保险股份公司(下称“中国人寿”601628.SH，2628.HK)在京港两地召开2011年业绩发布会，宣布实现净利润183.31亿元，同比大幅下降了45.5%。中国人寿总裁万峰表示，这主要是受资产减值损失的影响，且同期投资减值130亿元，总投资收益率为3.51%，低于去年险资3.6%的收益率。

受资本市场波动、上年度股息分配以及业务发展等因素的影响，中国人寿2011年末的偿付能力充足率大幅下降为170.12%，同比下降了42个百分点。

为此，中国人寿拟发行不超过380亿元的次级债补充附属资本，并拟在境外发行不超过80亿元人民币或等值外币的次级属性债务融资工具。中国人寿副总裁刘家德表示，380亿元次级债有望将中国人寿偿付能力充足率提升超过50个百分点。

提升偿付能力超50个百分点

此次并非中国人寿首次抛出大额的次级债发行计划。去年10月，中国人寿就曾完成发行300亿元次级债，用以提高偿付能力充足率。

关于未来发行的380亿元次级债对中国人寿偿付能力的提升比率，刘家德表示，“去年300亿元次级债，大致提升中国人寿50个百分点左右。由此推算，今年准备发行的380亿元，大概提升50多个百分点的偿付能力。”

“发行次级债可以直接提升偿付能力，同时对于优化资本结构的好处更大。”刘家德表示，鉴于中国的寿险市场迅速发展，为保证一定的业务发展速度，中国人寿需要维持一定量的偿付能力储备。

他给出的第二个理由是，金融危机以来，全球资本市场动荡持续，特别是2011年A股市场强烈震荡，全年上证综指单边下跌超过20%。“资本市场的波动也会对寿险公司的偿付能力产生一定影响，所以也需要保持一定的偿付能力。”

随着今年国内资本市场出现一定机会，一些权益类投资的浮亏减少，中国人寿的偿付能力也有所改善。刘家德透露，中国人寿偿付能力“最近的数据在180%左右”，未来期望维持在200%左右。

关于80亿元的债务融资工具，刘家德称“还有一定的不确定性”。“首先要获得股东大会的批准，还要获得有关部门的审批。境外融资方面一直是商业银行比较多，保险机构境外发行相对还比较少。”

银保业务下滑22%

总裁万峰在发布会上坦言，受累于银保业务收入出现负增长，2011年中国人寿首年保费同比下降21%。其中，首年期交保费同比下降28%，趸交保费同比下降19%。以银保为主要销售渠道的个人业务也受到拖累，净保费收入3019.86亿元，同比微跌0.3%。

“通货膨胀、利率走高、银根紧缩导致银保产品吸引力下降，再加上银行和信托理财产品的竞争影响比较大。”中国人寿副总裁缪平解释称。另一方面，银保新政对银保整体的发展带来较大影响。

去年11月，银监会发文，要求在商业网点直接向客户销售保险产品的人员应是持有保险代理从业人员资格证书的银行销售人员，不再允许保险公司人员驻点商业银行网点，同时规定商业银行每个网点合作的保险公司原则上不超过3家。

“全国有80多家寿险公司，竞争非常激烈。”缪平表示，去年，国内银保业务整体下滑，中国人寿下滑幅度在22%左右，已低于行业平均水平。

净利下降45% 中国人寿拟再发380亿次级债

面对银保业务的下滑，缪平表示，中国人寿的核心策略包括强化以价值驱动为核心的经营理念，推荐价值比较高的产品。同时巩固渠道合作，做优网点建设，以及采取多种队伍激励措施，在联络银行帮忙推荐一些产品的同时，自有客户经理也与银行加强合作销售产品。

值得一提的是，总精算师利明光表示，近几年中国人寿的银保产品已经在逐步转型，一方面拉长保险的期限，另一方面则提供更多的保险服务。“一部分银保产品的盈利性已经接近个险产品。”

“银行保险业务经过10年发展已经有4000万客户，前几年我们又组建了理财队伍，目前有17000人。”缪平表示，中国人寿未来计划对这支1.7万人的理财队伍进行统一规划、统一布局，并建立起统一制度，让其逐步成长起来。“(理财队伍)有很多优势，第一有服务对象，第二有基本低薪，第三比较年轻。”

截至去年底，中国人寿已有9.6万个银行代理网点，理财经理和客户经理共计4.4万人。