汇添富刘子龙：金价年内将冲击2000美元关口

2011年07月26日 16:04
来源：凤凰网财经

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汇添富黄金及贵金属基金拟任基金经理刘子龙 图片来源：凤凰网财经

凤凰网财经讯：由汇添富基金主办的占领投资高地理财报告会7月24日在广州举行，汇添富黄金及贵金属基金拟任基金经理刘子龙在现场发表演讲时表示，黄金年内将延续当前涨势，预计可突破2000美元关口。

以下为刘子龙的演讲实录：

目前世界各国央行的储备里都有贵金属，其中以黄金为主。过去十年，各国央行都是净卖出黄金的；但去年变成了净买入，而且今年净买入达到129吨，第一季度的净买入数超过了去年的总数。目前，全球主要金融机构对于金价的预测大部分是两千美元，有的比较积极，比如说渣打银行的预测是5千美元；另外，一些国际知名投资者的预测也在2千元以上，比如索罗斯。

1945年以后，美元成为最主要的国际货币，很多的商品一直以来都是用美元定价的，包括黄金和白银。过去40年左右的时间里，美元的购买力贬值了94.4%，反过来，如果用黄金40年定价考量的话，黄金在购买力上要硬一些。

对于贵金属价格的分析，有别于股票等品种，因为贵金属是一个实物，最简单的分析是考察供求关系。在黄金的供求关系中，金饰需求占到61%，投资需求占到27%；供给方面，黄金开采超过50%。现在，全世界已开采的黄金存量是17万吨，探明的储量是4万8千吨，一共21万吨左右。每年的产量是2500吨，照此速度，不到20年就可以挖光了。从1985年开始，黄金产量都是稳固上涨的，最近十年，黄金的产量开始趋于平稳。欧洲央行和IMF是国际上收进黄金的重要机构，近几年，它们的收进量每年在减少。

WIND数据显示，过去十年间黄金价格涨幅超过4倍，超过股票、债券等资产涨幅。这背后原因是由于全球黄金持续供不应求，多国央行和国际投资者基于避险和对冲需求持续增持。以金砖四国收储黄金为例，在它们的外汇储备中，黄金的比例相对比较低。中国去年年底是1.7%，巴西0.5%，俄罗斯和印度最近几年收储比较积极，已经达到了6.7%到8.1%，欧美国家央行手中持谢平鸨壤骄10%左右。如果中国和巴西要追上俄罗斯跟印度的黄金比例，按照这两国的外汇储备规模，如果逐年提升比例，所要购买的黄金几乎达到了每年黄金的出产量。

刚刚谈了黄金的供给，再看需求方面，金价其实是需求主导的品种，因为供应是很稳定的。去年全年，黄金供给增加2%，需求增加10%，有100吨的缺口。今年第一季度的，供给同期下降了4%，可是需求增加了11%，而且层面可以看到投资的需求，增加了26%。

投资黄金主要是用来保卫财富，黄金可以对冲货币贬值的风险和地缘风险。美元长期以来作为国际货币，但是近年来，我们看到美元出现了中长期贬值的趋势。目前，美国最关心的事情有两个，就业率和房价。内需占到美国经济总量的70%左右，如果房价继续下跌，美国人都觉得比以前穷了，就会延后消费，影响到经济的增长。到现在为止，这两个最重要的指标都没有明显的改善，美国的经济复苏的力度最近有明显的下降，它的失业率6月份的时候重新回到9.2%。所以，基本面上考虑，美元中长期来说还是应该跌的。

贵金属的主要品种还有白银。白银相对于黄金来说还有更多的用途，主要的用途是工业用途。虽然它的存量跟藏量比黄金大，可是白银因为有工业的用途，用了以后就没有了。过去70年，白银存量从30万吨下降到3万吨；然而黄金的存量反而在同期从3万吨变成10万吨，这是黄金与白银的主要区别。从价格上看，银价有工业的相关性，也有贵金属的相关性。

为什么除了黄金之外，汇添富黄金及贵金属基金把其他的贵金属放在里面呢？目前市场上的贵金属基金大都只涉及黄金一种投资标的，而汇添富黄金及贵金属基金则可以说是一个升级版的黄金基金，除了投资有实物黄金支持的交易所交易基金(ETF)外，还可投资有实物支持的白银、铂金和钯金ETF。

汇添富黄金及贵金属基金组合配置黄金、白银、铂金、钯金四大贵金属，有助于分散单一投资品类带来的风险，同时为我们投研团队创造了弹性空间，黄金和白银、铂金、钯金，这四种贵金属每年的收益率都会有一定的差别。把他们进行动态的配置以后，可以提供一个获取超额收益的可能，而不单单是持有黄金的收益率。

比如，我们发现，和黄金类似，白银的价格在很大程度上也是由供需关系决定的。据我们预测，未来五年，白银的需求有望增长36%，至666百万盎司，而与此同时，白银的矿产增长有限，自1999年十几年来，仅增长了33%。我们有理由相信，供需缺口会继续为白银价格提供支撑，在投资黄金的基础上，投资白银将使得汇添富黄金及贵金属基金在分享黄金价格上涨的基础上，兼顾白银上涨，力争创造超过黄金价格上涨的收益。

贵金属基金对国内的投资者而言仍属于新兴事物，但基于强大的避险需求和投资需求，多家海外机构仍看好贵金属的前景，这已为贵金属基金的在国内的发展打下坚实基础，由于在国内的贵金属投资中，个人投资者仍占90%以上，但却面临投资品种和投资渠道较少的问题，汇添富黄金及贵金属基金可以说是把基金投资的交易便捷和贵金属投资的优势有机结合在一起，为投资者提供了更为便捷新的资产配置方式。例如，仅需1000元即可购买、较低的交易费用，遍布全国银行网点均可实现便捷的买卖，贵金属基金势必会成为投资者在投资黄金、白银等的一个新的选择。