黄金周：华尔街逻辑遭遇“大妈思维”

2013年05月04日 03:26
来源：中国经营报作者：肖中洁

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编者按/金价暴跌，黄金理财产品集体受挫，黄金12年牛市终结！在市场人士高呼风险之下，以中国为代表的亚太地区却出现了金条、黄金饰品的抢购热潮，国际现货金价由此呈现回升之势。是中国大妈抄底成功还是机构预判失误？在分析人士看来，黄金投资短期依然堪忧。

刚过去的“五一”假期，成为名副其实的“黄金”周。

4月12日~16日的黄金暴跌，吸引了对黄金一贯情有独钟的亚洲投资客。对“中国大妈”来说，“五一”假期更是绝好的购金时间。她们中的不少人专程赴香港地区购金，引发当地部分金店的商品被抢购一空。

受实物黄金买盘的提振，国际金价开始收复前期暴跌“失地”。截至5月2日中午，美国黄金期价亚市盘报1452.6美元/盎司，较前期的最低点1330美元/盎司，上涨约9%。

然而，“中国大妈”是否真正抄到底，完胜华尔街看空黄金的大佬们？分析人士指出，短期内金价仍将能以弱势震荡为主，黄金12年的牛市已然终结。

“大妈”抢金潮

5月1日，在上海浦东的八佰伴商场六楼，老凤祥和老庙黄金等金店内，买黄金的人络绎不绝。谈起近日的购金盛况，老凤祥的售货员们津津乐道。“前几天，有个女的过来，一次性买了200万元的金饰。来了也不问什么价钱，直接点着柜台里的商品说，我要这个，这个，这个。”一位售货员说：“她并不是为了投资，只是消费。她说是为了送亲戚，买的时候都分配好了要送给谁。”

在售货员们看来，即便这样的大手笔也不足为奇，毕竟投资性买金的人出手更为大方。“这只是小Case，还有很多一次性买好几百万元，上千万元的。他们都是买金条或者其他投资品的，前几天，我们店里都卖空了，这些货都是刚补进来的。”

上海老凤祥的一位售货员说，和春节时间相比，现在的金价的确有诱惑力。因此，买金的人比春节时还要多。历史数据显示，春节期间老凤祥的金价为418元/克，而目前为382元/克，降幅逾8%。

受黄金降价的吸引，央视引述北京某商场工作人员的话称，该商场日均销售黄金达40千克左右，客流量同比增长50%，并带动铂金、钻石和翡翠的销售同比增长30%以上。

购金潮亦席卷至香港地区。据港媒报道，大批内地游客趁“五一”假期及低金价特意赴港抢金，而一些金饰品早在假期前夕已被抢购一空，不少旅客感叹“黄金周”“一金难求”。有金店透露，有内地豪客以20万港元狂扫500克黄金，营业额在过去1个月急升近7倍。一家位于旅游旺点的珠宝金行表示，客流量自黄金周前夕已暴增，较平时多约30%至40%，凡是足金制成品，无论饰金、金粒都被扫走。

抄底购金的并非只有“中国大妈”。

世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪(Albert Cheng)对媒体表示，从孟买到上海，以至香港、曼谷和新加坡，整个亚洲正经历数十年未见的黄金抢购潮，金条、金粒已出现区域性短缺，起码需要10至20日才可完成“西金东调”。亚洲实金的强烈需求大大出乎全球投机者的意料，中国香港和新加坡的金条每盎司溢价高达3美元，同创18个月以来的新高。

在分析人士看来，这股购金狂潮有两大动力：一是，在全球流动性泛滥，通胀可能高企的背景下，来自于中国及印度等亚洲国家天然具有购买黄金以保值的传统；二是，此前部分黄金消费需求由于金价走高而受到压抑。

机构、散户现分歧

在大妈们抢购实物金之际，机构则在忙于抛金。

有着黄金投资风向标之称、也是全球最大的黄金交易所交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust4月30日最新交易数据显示，截至4月29日该基金黄金持仓量为1080.64吨，较前一交易日再减2.41吨，持仓创近3年新低。

根据公开数据，自4月9日以来，SPDR Gold Trust已经连续15个交易日减持黄金，减持量约124吨。其中，4月12日国际金价暴跌当天，SPDR Gold Trust减持量达22.86吨，也是当月最高减持量。

另据外电报道，当地时间4月29日，国际大行巴克莱银行给客户发布一份报告提醒，今年4月交易所交易产品(ETP)中的黄金流出量高达159吨，可能创出单月流出规模最高纪录。

其获得的数据显示，2013年至今的流出量达到了319吨。这一流出量相当于2013年开始时候交易所交易产品持有的、纪录最高水平的2767吨黄金中的12%。可以对比的数字是，这些交易所交易产品在2012年全年的黄金净流入量仅仅是279吨。巴克莱称，这种净流出将是近期金价最大的下行风险。

多位分析人士解释说，美国经济在美联储持续的资产购买计划中实现了具有韧劲的复苏，企业盈利状况明显改善使金融市场出现所谓“大逆转”，因此资金持续从黄金类ETF流向股票。目前，实物黄金对金价的支撑可能较为有限，金价更多的还是会受到美国货币政策、黄金ETF流向及欧元区经济等宏观方面的影响。

因此，上海中期期货分析师李宁认为，黄金在今后一段时间可能不会是市场的主要投资方向，随着美国股市不断走强，投资者将倾向于把资金投入股票等高风险资产领域，金价在5月可能以弱势震荡为主。

值得一提的是，不少分析人士认为，尽管黄金牛市不再，但为了对抗通胀，投资者仍可以在中长期内进行部分配置。

“经验表明，当通胀温和时，黄金抗通胀效果并不明显；只有出现恶性通胀时，黄金抗通胀的效果才会充分地发挥。因为此时，社会对货币的信心崩溃，而具有‘诚实货币’美誉的黄金的抗通胀效果将受到人们的青睐。在发达国家量化宽松政策持续大规模实施背景下，未来全球通胀压力必将增大，黄金会有用武之地。”交行首席经济学家连平表示。