新华人寿IPO前夜遭外资股东减持5% 套现2.5亿美元

2011年03月02日 09:23
来源：上海证券报 作者：黄蕾

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新华人寿IPO在即，市场却意外爆出外资股东拟部分套现的重磅消息。苏黎世金融服务集团昨日对外宣布称，将出售其在新华人寿中的部分股权，从20%的持股比例缩减至15%，买家已确定但出于保密原则不能对外透露。

此表态一出，震惊国内保险业。这显然与苏黎世金融半年前的态度极不相符。就在2010年10月27日，苏黎世金融还信心十足地与新华人寿达成了股份认购及增资协议，以固定价格每股10元人民币购买最多达2.8亿股新华人寿新发行股份，总价格最高约为4.2亿美元，旨在保持其在新华人寿中的20%股权及第二大股东的地位。

根据苏黎世金融披露的数据，加上之前的1.31亿美元，其在新华人寿的投资额约合5.51亿美元。苏黎世金融2月10日发布的业绩报告显示，截至2010年底，其所持新华人寿20%股权目前估值约为10亿美元。“而此次出售的这部分股权的售价略高于去年年底的账面价值。”这就意味着，苏黎世金融至少可套现2.5亿美元。苏黎世金融披露称，此次转让交易已经递交给监管部门，预计于2011年第二季度完成。

距离上次增资表态仅仅四个月时间，苏黎世金融为何突然变卦选择部分套现？对于减持5%股权的原因，苏黎世金融的解释是：出售新华人寿5%股权的决定，体现了集团希望控制财务风险的意愿。但苏黎世金融CEO Martin Senn相信，“快速发展的中国保险市场仍然具有很大的投资机会，中国政府已经明确表示将推进保险业发展，而新华人寿在寿险市场上占据着一定地位。除了投资新华人寿外，苏黎世将继续专注于自身的在华保险业务。”

既然看好中国寿险市场，为何仍选择部分套现？对于苏黎世金融方面的解释，在市场人士的理解看来，有些矛盾与费解。一位市场人士说，“按常理来说，新华人寿上市在即，苏黎世金融完全可以等到新华人寿上市之后套现，套现金额远比在上市前套现来得多。如果真的是为了控制风险，苏黎世金融可以选择全部退出，而不是仅仅退出四分之一。”

虽然目前尚不清楚苏黎世金融此时部分套现的真正原因，但至少有一点可以肯定，那就是宝钢集团将替代苏黎世金融成为新华人寿的第二大股东。根据新华人寿官方网站2011年2月21日更新的数据，新华人寿的第一大股东是汇金公司(持股38.815%)、第二大股东是苏黎世金融(持股20%)、第三大股东是宝钢集团(持股18.775%)、第四大股东是上海亚创控股公司(持股9%)。无论苏黎世将这5%股权卖给谁，宝钢都稳坐新华人寿第二大股东之位。

值得一提的是，苏黎世金融的突然减股，并不影响新华人寿如火如荼的IPO进程。一位负责IPO项目投行人士分析称，“对于即将上市的公司，只规定其上市前一年内实际控制人不能出现变化，而苏黎世金融并非新华人寿实际控制人，因此对后者上市不会产生实质影响。”根据此前预计，新华人寿有望在今年下半年实现A+H同步上市。