在转型金融控股公司之前，资产管理公司们仍需向外界提供令人信服的业绩

争议之中，四大金融资产管理公司的转型之旅已经到了关键时刻。

《财经》记者从多个消息渠道证实，由财政部牵头起草的金融资产管理公司(AMC)改革方案近日征求意见完毕，已经上报国务院，主要方案已获认可。财政部方面已在积极部署方案的实施准备工作。但具体内容将等到预期2007年1月召开的全国金融工作会议上宣布。

这一方案的基本思路是，资产管理公司于年底完成政策性不良资产的处置工作，明年开始商业化运营，正式拉开转型大幕。目前，信达、华融、长城、东方资产管理公司——财政部是这四大资产管理公司的惟一股东——都在制订各自具体的转型计划。

在财政部的大方案中，转型成“现代金融服务企业”是资产管理公司的一致方向——一个含混而宽泛的概念，一位资产管理公司高管将其理解为“金融控股公司”。据透露，在财政部的方案中，信用评级、征信服务、投资咨询、财务顾问、金融租赁、担保、信托、证券、银行、汽车金融租赁以及产业投资基金和创业投资基金等几乎全部金融业务，都对资产管理公司开放。同时，改革后的资产管理公司可通过发行债券拓宽融资渠道。

这是一个雄心勃勃的设想——它能够实现吗？

转型前提

资产管理公司的转型不是新议题。

2004年2月24日，财政部上报国务院的《关于金融资产管理公司改革与发展问题的请示》(下称“请示”)获得批复。“请示”要求四大资产管理公司在2006年年末以前，完成核定的债权资产处置回收目标。达到设定的“两率”(即现金回收率和现金费用率)要求，处置完不良资产者，将进行商业化转型。

“财政部要求一司一策。”一位资产管理公司高管说，“成熟一家转一家”。由此，四大资产管理公司不再面临生死攸关的十年之限——资产管理公司成立之初曾在高层有过讨论，是否将其存续期设定为十年。

令人失望的是，转型方向大定后资产管理公司的透明度便大大降低。此前，资产管理公司每个季度都会向外界公布处置情况，但截至《财经》记者发稿前，所能获得的最新官方数据仅截至2006年3月底。来自银监会网站的数据显示，四大资产管理公司累计处置不良资产8663.4亿元，完成了处置进度的68.61%，还有近三分之一的资产需要在九个月内处置完毕。

处置速度其实并不是什么难题。“年底之前处置完政策性不良资产几乎没有问题。”长城资产管理公司一位高管告诉《财经》记者。长城资产管理公司最初主要承接来自农业银行的不良资产，被认为是资产质量最差。2004年10月，长城资产管理公司曾一次性打包拍卖出售剩余的1500多亿元不良资产，最终流产。即使这样，这位长城高管告诉记者，目前该公司不良资产仅余不到400亿元。

关键在于出售不良资产的价格，而这直接涉及到对当年政策性处置不良资产最终损失的厘定，最终将被统计到国有银行改革的大账本中。

据银监会数据，截至2006年3月，四大资产管理公司现金回收1805.6亿元，现金回收率20.84%，资产回收率24.20%。