夏斌：在资本时代对国际主要货币发行要有约束机制

凤凰网财经讯 2010夏季达沃斯论坛于9月13日至15日在天津举行，论坛将着重关注后危机时代的议题，主题是“推动可持续增长”。凤凰网财经全程报道，在全球经济展望论坛中，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示，金融危机的本质是信用的过度扩张，巴塞尔新协议就是要降低资本的杠杆率，另外，在资本时代最关键的不是监管，而是对国际主要货币发行要有约束机制。

以下为讲话全文：

[夏斌]我很想主动地回答他们的问题，第一个就是美国一个学者，写了一个地球是平的，托马斯讲了一句话，不同于刚才那位先生说，危机之后必须过紧日子，资产负债表，很多经济体的资产负债表都缩水了。全球治理怎么治理？危机是什么？是美国低利率政策信用膨胀，次贷危机爆发的。所以它和金融史上的任何金融危机没什么区别，都是信用扩张。

在信用货币的世界里面，当今社会都拿纸币，所以我们最大的教训全球治理。前几天巴塞尔刚刚通过了《巴塞尔协议三》，其实质这就是降低了杠杆率，我们懂西方经济学、金融学、基础知识的知道，信用膨胀和货币供应哪两个因素？就是基础货币膨胀乘以我们的银行非中央银行各种货币创造能力，巴塞尔能力就是降低了创造，非中央银行创造货币的杠杆率。

如果中央银行这头不一致，危机还照样爆发，我不知道我是否讲明白了。我们用简单的小学生的乘法说，中央银行代表2，商业主体、企业主体代表4，2×4=8，现在尽管高杠杆率下来了中央银行变成4，商业银行变成3，4×3=12，仍然超过。我想说的结论是，在资本时代最关键的不是监管，而是在纸币金融时代对国际主要货币发行要有约束机制。

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