2011年04月16日 04:47
来源：中国证券报 作者：晓旦

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周五，国家统计局公布了一季度国民经济运行数据。如大家所料，一季度CPI创出数个季度以来新高，为5%；3月CPI达到30多个月来的新高，为5.4%。这说明政府在控制通胀方面依然任重道远。

所幸的是，3月CPI环比下降0.2%，这或许是个好兆头，预示着虽然CPI在未来数月仍会处在高位，但峰值或许不会太高。此观点的佐证是PPI的变动趋势。3月PPI为7.3%，环比上涨0.6%。虽然国内物价问题仍在可控范围内，但输入型通胀引致的原材料价格持续上行风险则难以化解。近几个月来，油价不断上涨；虽然包括农产品在内的国际大宗商品价格已失去大幅上涨势头，但价格仍在高位徘徊。这些反映在PPI的变动趋势上，使得国内CPI的上涨压力没有明显减轻。

CPI上涨与货币超发相关。2002年至2010年，我国社会融资规模由2万亿元扩大到14.27万亿元，年均增长27.8%。因此，货币政策要有“撤火”的动作，就是要逐步收回超发的货币。最新统计数据显示，回收超发货币的举措已取得成效：2011年3月末，广义货币(M2)同比增长16.6%，比2月末高0.9个百分点，比上年末低3.1个百分点，已回归到长期均值以下水平。但是今年一季度社会融资规模仍增加了4.19万亿元。在物价上涨水平居高不下背景下，“撤火”仍会继续。

当然，问题还有另一面。在国民经济这口锅里烹调的不仅有物价，还有就业、经济发展等民生问题，釜底抽薪还得顾及物价外的因素。总体看来，国民经济在货币政策由宽松向稳健的状态回归中，仍然保持健康增长势头，令人欣慰。

展望未来数月，预计CPI仍会在较高水平徘徊，却不会超出人们预期。经济增长也会维持健康增长态势。有预计称，出口或有30%的强劲增长。这样，就为货币政策由宽松向稳健回归留出空间，政策取向在通胀和经济增长的博弈中也有了回旋余地。