2011年03月12日 01:37
来源：第一财经日报

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利用保值债券、定积农粮防通胀

全国两会召开期间，香港特区全国政协委员、中投国际(香港)有限公司董事长刘遵义在接受记者专访时表示，内地应考虑利用发行保值债券(又称保值国债)与农产品仓储的方法抵御通货膨胀。

“内地民众缺少防备通货膨胀的工具，保值债券可以让退休的中低收入者规避风险、安度晚年。”刘遵义说，保值债券，意为债券到期还本，可以保持它的购买力即原有实际价值。其最大特点是本金与通货膨胀率挂钩，当消费者物价指数(CPI)上升时，本金金额会随通胀率调整。

他表示，内地历史上曾出台过好几次保值储蓄。第一次是1950年解放初期，当时物价飞涨极其严重。为了稳定物价，政府出台了保值储蓄政策，把存款的利率和粮食、棉布、食油等五种民生必需品挂钩。一年前存的钱，一年后可以买同样数量的五种商品。物价很快就稳定下来，这种存款也就不再需要挂钩了。　

第二次是1988年，当年8月中旬发生抢购风潮，9月初人民银行推出了保值储蓄，通货膨胀压力得到纾解。由于民众的物质生活水平比50年代大幅提高，1988年的存款不再和特定物品，而是和CPI挂钩。

第三次是1992年~1993年，内地的通货膨胀压力又开始上升，政府再次使用了保值储蓄的手段来纾解通胀，降低通胀预期。

保值储蓄和保值债券同样采取的是和CPI挂钩的方式。为什么前三次调控采取保值储蓄，这次主张使用保值债券呢？就这个问题，刘遵义回答说，过去内地的银行数目比较少，同时也都是国家全资拥有的银行，相对稳定。现在内地商业银行数目增长得非常快，但一般商业银行本身没有承担通货膨胀的能力，它们需要利用保值债券为后盾，才能经营保值储蓄的业务，保值储蓄可以让一般民众都能够逃避通胀的风险，前提是要先有保值债券。

“通胀预期比通胀本身更可怕。”刘遵义表示，假如政府能够出台保值债券，就表明政府对控制通货膨胀有决心与能力，从而有效降低通胀预期，引导人民不必急于投资买卖商品或资产，对于控制房地产市场价格的过热也有帮助。

刘遵义还建议，因为天气的变化会影响农产品的丰收或歉收，从而影响农产品的价格，同时农产品价格本身也有一定程度的周期性，政府可采用农产品仓储的方式来稳定农产品价格。例如在农产品价格低的年份限量定价收购，储藏在仓库里，在农产品价格高的年份释出到市场上，这样做既能保证农民在价低年份维持最低生活水平，又可在价高年份稳定物价。

(新华社)