茅于轼：15%的民间借贷利率不算高 风险没想象那么高(2)

2011年07月25日 09:14
来源：成都商报 作者：刘林鹏

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北京大学经济学院金融系主任、中国股权投资基金协会副会长何小锋：成都或将成为股权投资中心城市

“股权投资基金，特别是创业投资，是解决中小企业融资难的一个桥梁和纽带。”何小锋表示，他非常看好VC和PE在中国的发展前景。

何小锋认为，当前民间并不缺钱，然而中小企业却面临融资难的问题关键一点就是缺乏纽带。

在何小锋看来，不可能指望商业银行放心大胆地给中小企业贷款，如果一家商业银行给10家中小企业贷款，假如有3家倒闭了，商业银行就可能面临亏损。

何小锋表示，人民币的PE/VC收益率高不是零和游戏，是因为中国好企业多，也因为中国证券市场发行价格高。从实践的情况看，VC的收益比PE更高。

“PE把钱投给未上市的企业，PE不但解决了这些企业的资金困境还为这些企业提供增值服务。PE和企业之间的关系是良性的。”何小锋称，PE使家族企业走向规模化和正规化，在企业上市之前PE提前把了一道关，因此，PE与证券市场的关系也是良性的。再就是，PE与银行的关系也是良性的。

“PE利用权势突击入股即将上市的企业，然后待企业成功上市后再高额套现，这种现象确实存在，但并不是很普遍，而且证监会也在着力解决这个问题。”何小锋表示。

何小锋认为，地方政府在推动VC和PE发展方面大有作为。

据何小锋介绍，全世界的PE通常采用有限合伙制。而中国的有限合伙制只有4年历史，但在一些城市到目前为止工商部门还不予注册。即使如此，中国的人民币PE已经是亚洲老大。未来十年仍然是PE的黄金时期，同时中国的PE总额将超过美国。

何小锋表示，成都或将成为股权投资的中心城市。

建银(国投)控股董事长翟山鹰：不看好中国的PE

然而与何小锋非常看好PE在中国经济发展中发挥的作用以及PE光明的发展前景不同，建银(国投)控股董事长翟山鹰不看好中国的PE。

“从全世界范围来看，很少有PE的历史超过百年。”翟山鹰表示。

在翟山鹰看来，PE的暴利是建立在对所投资的企业剥削的基础上的。

翟山鹰表示，目前VC/PE全靠专家的道德自我约束。VC/PE要在中国取得发展，必须进行中国化的改革。

翟山鹰认为，多家有实力的企业联合起来，集合大家的力量进行投融资是一个不错的选择。